Day 89
2024-4-15：
短期守住自己的仓位，比如7成仓位就是很不错的仓位比例，现在依旧看多，后续股市向上的概率依旧很大，胜率还是很高的。但短期因为各种消息和数据，会被这些带节奏，比如美国CPI和中国CPI、进出口、社融公布后，市场都会有一波超额反应，这时候如果你满仓在场，心态就会极其难受，而且会有一种因数据而悲观，因悲观而对市场和经济失去信心，因失去信心导致钱更多的储蓄（寻找避风港），因钱的风险偏好降低导致经济起不来，从而在数据上体现再次不及预期的大循环中。
为什么告诫大家永不满仓，就是因为股市短期波动，随机游走，甚至会因为一些莫须有的消息而陷入恐慌，这时候你满仓被套，对心态是极为不利的。相反，如果只有7成仓位，不管下跌有多深，甚至从股7债3变成了股3债7，但又有什么关系呢？你永远都有原始三成的债券来抄底，即使股债双杀，债券一定是跌幅有限的，通过再平衡，回到股7债3的原始比例，后续市场反弹，股票部分会恢复的更快，甚至会变成股9债1的比例，然后再次平衡，这就实现了低买高卖。
而且永远都有债券作为抄底期权，心态也会相对稳定，对于我们长期投资是有极大好处的。之前有人做过统计，长期看，全仓股票和股7债3的收益并没有差多少，但波动率降低，所以股7债3是性价比更高的投资方式。虽然全仓股票会让你上涨的时候很爽，但下跌的时候会更酸爽。因为人都是有损失厌恶心理，比如你丢100块钱，需要给你200块钱才能弥补这100的损失，同样的，当下跌了10%，需要至少上涨20%你心里才觉得好受，那么你绝大部分投资时间都在损失厌恶的心理折磨中，这又何必呢！
有个说法很有意思，牛市的时候赚钱，熊市的时候赚股票。啥意思，牛市这个没必要解释，买啥都涨，账户里都是飘红的。而熊市就需要我们不断的购买，来增厚所持仓标的的份额，进而不断探低成本，静待股市牛市回归。
股市赚钱就三块：业绩增长、估值变动和股息率。三年熊市，近期各种经济数据又不及预期，所以大家因估值下降而产生了较多的浮亏，那么当业绩也没有亮眼表现的时候，市场唯一的抓手就变成了股息率。从政策导向看，鼓励现金流高的企业多分红、鼓励企业回购股票并注销都是为了进一步提高股息率，让投资者能够吃到确定性的收益。而且观察红利指数也很清晰，近期红利表现亮眼，而且红利指数的股息率依旧居高不下。
未来股市怎么走？就三个方向：高质量、高股息、高科技。因为市场风险偏好极低，短期高股息依旧是市场主流，当风险偏好回升，市场喜好会逐步偏移到高科技上。所以现在依旧是哑铃的两端，一手高股息一手高科技，知道未来的路在哪，但短期确定性随机的情况下，就通过均配来以不变应万变，当市场风格凸显，再来调整我们的仓位。不过，也要多说一句，之前一直强调仓位是7-8成，但这两天市场波动巨大，如果明天继续下跌，可以把仓位（小盘股）降低5%-10%，躲避可能出现的二次探底，留一手来应对未来的变化。
现在市场就是在逻辑切换之中，从之前的估值修复逻辑转换到业绩驱动逻辑，但业绩是驱动还是阻力，需要再看看。如果业绩不及预期，可能市场会回过头二次探底，但也没啥好担心的。就拿沪深300来说，现在市净率已经到了1.25倍（历史百分位不到5%），这是个什么概念呢，就用一级市场来说，你收购一家还不错的公司（毕竟在300指数里），只要1.25倍的净资产价格，应该不贵吧！所以，只要拿住了，一定套不死人的。