美元兑日元创下自 1990 年 6 月以来的最高水平，超 152，有何影响？哪些信息值得关注？

还记得之前对日本加息的结论吗：

日本的加息属于对内债务产生巨大的利息压力，但对外的利差缩减效果几乎微乎其微，简单理解就是日元汇率自己根本就没有能力抑制下来，历史遗留问题导致政府杠杆积累到217%，略微的加息都是巨大的财政负担，而略微的加息对于抚平日元和美元的利差又起不到什么作用，无非是从5.6%下降到5.5%，没什么大作用，所以日元汇率只能寄希望于美联储进入降息周期以后才有可能下降，这就是极致凯恩斯主义的长期代价积累，毕竟活生生的玩了三十年，这也就是制造业厉害一些，要不然也是金圆券的结局。

然而美国也并不好过，同样深受凯恩斯主义长期代价的影响，2008年以后，虽然居民杠杆下降幅度很快，但政府杠杆几乎翻了一倍，超过GDP的120%，宏观杠杆增加速度与当时房地产泡沫破裂后的日本几乎一致，此外，叠加疫情期间的大放水，导致的结果是现在的通胀也异常的顽固，今年以来，随着去年高基数影响的削弱，通胀多次反弹和超预期，让美联储的降息周期要比去年市场乐观预期晚的多，日本期待扛到美联储降息周期的计划自然也就落空了，或者说压力增加。所以日元加息以来，对外的汇率影响几乎为零，甚至还在继续贬值，更加依赖美元指数的走势。

日本选择的是货币政策独立性（维系日本模式的关键），既不跟着美元加息的幅度和步伐，那么另外两个角就只能再锚定一个，融入西方经济体系和其全球产业布局要求资本自由流动，汇率自然就会出现这种过山车式的浮动，这也是必然的，而现在又面临三十多年极致凯恩斯主义的副作用显现，每次都选择最好走的路，长期自然是选择越来越少。