A股今天毫无疑问还在下降通道中，未来几天的问题，已经不是大盘涨不涨了，而是大盘会在多少点止跌，并开始盘整。
A股接下来会收到3月份中国经济数据和上市公司1季报的影响。
整个4月，都是不太确定时候，大家都在根据增量信息疯狂调仓。
当然，万年茅台老粉那种，肯定是不会动的。
但是A股毕竟只有一个茅台，而且就连茅台昨天都传出来批价超预期下跌的消息了。
很多时候，覆巢之下都是无完卵的。
今天早上看到中金公司发了研报，下调2024年美联储降息次数的预测至一次。
这个其实是个很重要的信号，就看大家敏感不敏感了。
未来影响全球股票市场最大的变量，应该就是美联储是否推迟降息时点了。
毕竟大宗商品价格一直涨，美国就业数据也很好（不管美联储承认与否，直观数据就是不错）。
马上美国也要进入补库存周期了。这些都会助推美国的通胀，让美国的通胀率顽固的维持在目前的水平上。
周期这东西，不是人力能干扰的，经销商，零售商库存下降到一定水位以下，就必须补库存了，否则后面就没货了。
对于一些生活必须品来说，库存低了就补货，基本就是惯例了。
毕竟需求还在那里，也不太会有大的变化。
所以补库存周期的到来，基本是大势所趋。
从历史上看，补库存的时间长度最短也要10个月以上。
基本可以认为2024年下半年到2025下半年，中美都还在补库存的过程当中。
2025年下半年之后，才有可能出现库存增速见顶回落的迹象。
2024年上半年到2025年上半年中美补库存，2025年下半年到2027年下半年中美去库存。
（库存周期一般是3年，其中补库存一年，去库存两年，去库存会去的慢很多）
在昨天的读者互动中，我发现有的朋友还是不太懂产能周期和库存周期的区别。
今天就在这里给大家补充一些相关信息吧。
库存周期是以经销商和零售商的库存水平高低变化，观察到的周期性波动现象，一般3-4年一个完整周期。
这3-4年的时间里面，又分为补库存期和去库存期。
库存水平高低，跟产能高低没有直接关系，因为产能和产量之间，隔着一个产能利用率，产量和销量之间，还隔着一个销售率。
产能过剩的情况下，产品销量却可能很差，这是不光是因为产能建太多了，还因为经销商和零售商那里囤积的库存商品太多了。
等到库存消化完毕，这些经销商和零售商就会重新开始向上游要货，这时候，上游工厂的销量就会好很多，能开起来的产线也会多起来。
而产能呢，其实是一种能力，代表我有多少条产线随时可以开动，最多能生产多少商品，代表着上限。
当然过剩的产能，在利润表上都是每年沉重的厂房设备折旧负担，但是在现金流层面上，产线不开，现金流出就不会有多少。
所以很多工厂的产线，永远有一部分是大部分时间都闲置着的。
产能周期的时间跨度是很长的，可以高达几十年，比如欧美的产能扩张高峰就早过去了，日本也早过去了。
我们国家的产能高峰，也要过去了，未来扩产能的速度会慢很多，甚至我们会开始去产能。
只是这个去产能的速度，会非常非常缓慢。
下面说回行情。
今天大盘开盘就是跌的。
从沪深300、中证800等主要指数的走势看，下跌的趋势已经很明显。
现在的问题就在于大盘能不能在3月28日的低点稳住。
如果在那个位置上稳住了，不跌了，开始横盘整理，后面可能就是一个窄幅的箱体震荡，那其实还是个好事。
箱体震荡几个月后，下半年我们的股票市场还是有机会再涨一波的。
但是如果最近一个月大盘破位跌下去了，什么时候反弹我可就说不准了。
为什么我会有比较悲观的担忧呢？
主要还是我开头说的，美联储降息预期的改变，这个杀伤力太大了。
大家可以看看十年期美债利率的变化情况，最近美国十年期美债利率一直在涨，市场已经开始预期美联储推迟降息了。
如果这件事情发生了，或者7月份之后我们发现美联储一直嘴里说着降息，实际上一次都没降，那么全球权益市场估计又要出幺蛾子了。
但是A股这边其实出口相关的公司，后面是受益于美国补库存周期的。
从PMI数据上已经可以看出来中国制造业的信心回暖了。
所以A股也许下半年出口相关公司是有结构性上涨机会的。
还有汇兑方面，下半年美元大概率还是坚挺的，出口企业在汇兑方面也不用太担心。
最后还是给大家附上我之前些的库存，周期方面的文章链接，供参考：
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