大A股市，又开始出现百花齐放的局面。昨天全A超过4500家公司上涨，挺好。还是那句话，普涨的时候，都赚钱。但是对于大多数公司来讲，每多涨一分钱，就推高一分风险。
各类公司的年报越来越近，未来一段时间，可能会走出一波年报行情。比如说宁德时代这样的公司，业绩基本上在预料之中，但是分红超预期，因此也走出了独立的行情。
有人开玩笑说，把宁德时代当成科技股的时候就是不涨，一旦公司变成高股息股（尽管不算太高），股价一下就上去了。这就是市场偏好。2021年喜欢成长赛道，2024年却更看重股息。
平安银行业绩并不算好，但是分红超预期，因此股价也上涨。越来越多的人意识到，只有分到手的钱，才是真钱。这样很好，当大家都这么想的时候，价值投资的氛围，慢慢就形成了。
最近煤炭港口价格下跌，和去年一样。夏季是煤炭需求的淡季，我个人的判断是，无论是山西煤企控制产能，还是火电装机量的持续增长，都支撑了煤炭的长期景气程度。
如果优秀的煤炭企业能够和去年一样再发生一次大幅下跌，我认为依然还是一次送钱的机会。尤其是神华、陕煤这些拥有绝对成本优势和终端稳定的长协价的企业，更是值得重点关注。在全球货币供应宽松，资产价格长期修复的大背景下，头部公司每一轮股价下跌，都是建仓的机会。只有市场恐慌的时候，才会出现好的价格。
年报之后，我会在专栏里面重新更新陕西煤业和神华这些公司的估值，尽管短期业绩下跌，但是不改变长期的投资价值。还有一个最重要的原因，长期无风险收益率的下降，也会被动推动这些高股息资产的股息收益率下降，因此估值就会持续提升。
这也是我准备继续提升类似于陕煤、神华这些具有成本和效率竞争优势的资源企业的估值的核心逻辑。换句话说，只要这些公司大差不差地跌到或者接近菜头专栏里面计算出来的理想买点的附近，就是果断买入的好机会。
短期煤炭价格的下跌，并不改变长期的投资价值，至少在2030年之前的供需关系，是比较明确的。
中概互联板块从A4纸到现在，已经过去几年的时间了，相关的负面影响基本上已经消化完了。有竞争力的公司，正在慢慢地重新站起来。比如美图秀秀、比如Bilibili，都在慢慢地向盈利靠近。这些轻资产公司，一旦在各自领域里面沉淀下来深耕用户和内容，由于已经过了大规模烧钱获取用户的时期，因此一旦盈利，这些公司的自由现金流就会很高。
具有研究能力的伙伴，是值得去重点研究这些公司的，未来的10倍牛股，可能大多数会从这些公司里面产生。没有个股研究能力的伙计，也可以重新关注中概互联这些指数基金，我个人认为目前的机会，远远大于风险。主要原因是，互联网整体烧钱的阶段已经结束了，未来只要能够活下来的公司，都可以获得非常良好的现金流。
轻资产公司的性质决定了，大部分的现金流，都是可以用来分配的自由现金流。分到手的钱，不会说谎。
国家统计局3月18日发布数据显示，中国1-2月房地产开发投资11842亿元，同比下降9%；其中，住宅投资8823亿元，下降9.7%。
新建商品房销售额10566亿元，下降29.3%，其中住宅销售额下降32.7%。房地产开发企业到位资金16193亿元，同比下降24.1%销售下滑速度远大于投资下滑速度，融资下滑速度同样大于销售下滑速度，待售面积持续增加。
2月末，商品房待售面积75969万平方米，同比增长15.9%。其中，住宅待售面积增长。
这正是菜头最担心的问题，归根结底，无论政策怎么支持，建好的房子卖不出去，去化不顺，就是对房地产公司现金流最大的考验。
上面两张图，可以非常直观地看到，当前房地产出现了投资拐点向上，销售拐点向下的局面。房开公司变成了夹心饼干，两头卷。对于房地产开发公司来讲，太TM难了。
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下面这篇文章，是菜头花了整整一年的时间总结出来的，A股有哪些公司值得长期投资？重磅干货[2]
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投资有一个非常重要的原则就是，不懂的公司不投。
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参考
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- ^A股有哪些公司值得长期投资？重磅干货 https://mp.weixin.qq.com/s/bXD3mAwIF1cltKzWvycxrQ