什么是“大停滞”？
“大停滞”（Secular Stagnation）指的是长期经济增长低迷，投资与消费动力不足，生产率提升缓慢的一种经济状态。它的特征包括：
- 低增长：经济增速持续低于潜在水平。
- 低通胀或滞胀：通胀率不高，但物价压力依然存在。
- 低利率：货币政策空间受限，利率长期处于低位。
- 高失业或就业质量下降：就业增长不足或劳动市场疲软。
当前全球经济的表现
（1）增长放缓
- 发达经济体：美国、欧盟和日本的经济增长率均显著放缓。以美国为例，2023年GDP增速约2.1%，较疫情前的平均水平有所下降。
- 新兴市场：中国等新兴经济体也面临增速回落的问题，结构性矛盾凸显。
（2）通胀与滞胀风险
- 新冠疫情后的全球供应链中断与地缘政治冲突，特别是俄乌冲突导致能源和粮食价格飙升，一度引发全球高通胀。尽管部分地区通胀回落，但滞胀风险仍然存在。
（3）债务压力
- 全球公共债务水平创历史新高。根据国际货币基金组织（IMF），2024年全球债务与GDP比率接近250%，加剧了财政政策操作的难度。
（4）投资与生产率
- 技术创新虽有进展