股市涨是因为企业利润增速高，比如TOPIX成分股收入和利润分别录得了6%和20%以上的增速。经济衰退是因为四季度继续发生GDP、居民消费、设备投资、住宅投资、政府投资全体下降。
这里插句题外话，有论点认为日本将要加息是因为经济过热了，这我是从来不信的。真正的经济过热是美国那样工资增速拉着通胀上升，日本这种工资增速拖通胀后腿的怎么看都不像是已经走出衰退了的样子。
日本这种家庭和企业景气度上的撕裂感已经不是一天两天了，但最近一年尤其严重，尤其是去年录得-2.5%的工资增速后，实际工资指数已经是有记录的1990年以来新低了。主要原因有：
1、最直接的原因是因为汇率。去年汇率贬值严重，跨国企业在海外的营收换算成后日元有了很大的涨幅。TOPIX和日经225这种成分股不少都有大量海外收入，业绩上修的主力正是以汽车和机械为代表的以海外收入为主的企业，相比之下主要面向国内市场的中小企业就不那么乐观了。另一方面因为汇率贬值，进口成本上升引发物价上升，从而压迫了家庭支出，居民消费的景气程度越来越差，实际工资也不断走低。
2、虽然跨国企业的营收给经常收支带来了很大盈余，但这些盈余中的多数又被原地再投资了，根本没到过日本国内。知乎上常说日本在海外有好几个日本，但这些企业的海外投资回馈到日本本土的并不多。比如2023年的第一次所得收支有34万亿，但至少一半以上都没有转化为现金流回流。我不知道有些答主说的日本人有爱国情怀，把收益都汇回来了的说法是否有依据，我只知道如果这34万亿如果真的都回来了，那日元汇率、国内投资、实际工资不会是完全扶不上墙的样子。当然即使在日本国内，日本企业也是以很高的内部留保率著称的，也就是说大部分利润还是被存起来了，体现到投资和薪资上的比例很少。
所以说日本股市大涨只是反映了这些头部企业的盈利能力以及汇率带来的收益波动（也有一些别的政策上的原因，之前提过），和日本整体经济衰退并不矛盾。