哈佛分析框架下李宁体育用品公司财务分析

摘要

随着社会经济的发展，报表使用者对财务分析方法也有了新的要求。传统分析方法只针对报表本身，而哈佛分析框架在对企业现存问题探讨时以会计分析、前景分析、战略分析和财务分析等方面为突破点，抓住未来发展机遇。体育用品行业近年来发展迅速，但是在2020年国内爆发新冠疫情，对国内的经济、实体产业造成一定冲击。

在剖析李宁公司2018年到2020年期间的财务情况时，本文结合哈佛分析框架展开。第一部分对本文的研究意义、研究背景及哈佛框架在国内外的应用情况初步介绍。第二部分阐述哈佛分析框架理论，同时说明李宁公司发展情况。第三部分尝试在分析李宁公司财务情况时应用哈佛分析框架。1.战略分析，在研究体育行业时引入波特五力模型，在剖析李宁公司内部条件时引入SWOT分析法。2.会计分析，对李宁公司的相关会计政策、会计项目及会计估值进一步探讨。3.财务分析，对其盈利能力、现金流量、偿债能力和营运能力等分析。4.前景分析。第四部分基于哈佛分析框架分析结果，并对李宁公司提出合理化建议。第五部分是研究结论。是总结全文。

关键词：哈佛分析框架，财务分析，战略分析，会计分析

目录

摘要

1.绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

1.2.2国内研究现状

1.3研究内容及方法

1.3.1研究内容

1.3.2研究方法

2哈佛分析框架理论基础及公司简介

2.1哈佛框架理论概述

2.2李宁公司简介

2.2.1公司简介

2.2.2整体经营状况

3哈佛框架在李宁公司的运用

3.1战略分析

3.1.1体育用品行业分析

3.1.2李宁公司SWOT分析

3.2会计分析

3.2.1主要会计科目分析

3.2.2主要会计政策与会计估计

3.3财务分析

3.3.1偿债能力指标分析

3.3.2盈利能力指标分析

3.3.3营运能力指标分析

3.3.4现金流量指标分析

3.4前景分析

4给李宁公司的建议

4.1清晰公司产品市场定位

4.2完善会计政策和会计估计

4.3提升财务管理水平

4.4增强创新能力

5研究结论

5.1研究结论

参考文献

致谢

1绪论

1.1研究背景和意义

1.1.1研究背景

和国外相比，中国的体育用品市场发展整体滞后。如今，城市居民的体育用品消费逐步提升起来。并且，体育用品消费在乡镇、农村中的占比逐步扩大。所以，中国体育用品市场具有良好的发展前景。人们生活质量的提高，使得其身体健康意识越来越强烈，愿意主动接触体育锻炼。国家体育总局制定了全民健身计划，截止2020年时，将有超过40%的人口参与到体育运动中来，目前乡村和社区的健身设施慢慢都在普及，给人们提供了更多、更好的健身环境，将全民健身运动普及到乡村和社区。这些因素会促进国内体育用品行业的发展。

目前，中国体育用品行业并未打造出国际化的体育品牌。而李宁作为一个专注于运动品牌的企业，其运动形象早已深入人心。自从李宁公司创办，其在体育用品行业便收获了傲人的成绩。它不仅推出了自己的品牌，而且凸显出较强的价值链管理能力。然而，在市场经济的发展进步下，李宁公司同时面临着国内新生体育品牌的赶超和国外体育用品巨头的冲击，李宁的产品市场竞争力开始下降。李宁公司的发展受到了阻碍。

1.1.2研究意义

哈佛分析框架在对李宁公司现状探讨时以会计分析、前景分析、战略分析和财务分析等方面为突破点，可以全面的了解公司的具体情况。

本文选取国内优秀体育用品公司代表李宁公司为例，以其2018-2020年度财务报表为分析对象，通过对李宁公司财务状况进行分析，指出该公司存在的问题并提出针对性的建议。通过对李宁公司的分析，希望可以对其他体育用品公司发展提供一些借鉴和参考。

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

现代经济学认为财务分析起源于十九世纪末的银行业，最早是为银行家服务的。财务分析的出现是由于信用评估的需要。 随着资本市场的形成，企业也都发展壮大，财务分析在企业中也越加重要，受到人们的重视，因此得到了迅速的发展。

1919年时，杜邦分析法由美国杜邦公司提出。杜邦分析在对公司财务状况剖析时，主要依托几个财务比率之间的联系。通常来说，在对公司股东权益回报率和盈利能力评估时，杜邦分析的应用率是最高的。与此同时，该分析法还会站在财务视角对企业绩效判定。它的核心理念是把净资产收益率细化为多个财务比率的乘积，进而对企业经营业绩生成全面了解。

1928年时，亚历山大沃尔撰写了《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》。其中，他提及了信用能力指数理论，这也是该理论的第一次亮相。 亚历山大沃尔还发明了沃尔评分法，即基于线性关系组合既定的财务比率，确定各自的得分比例。随后，对比标准比率，确定各项指标的得分和总体指标的累计得分，从而评价企业信用水平的方法。

1958年，Morton Miller和Franco modiani根据资本定价模型理论提出了经济增加值法，同时以计算得出的企业风险水平为依据兼顾到市场因素。所以，行业宏观环境对企业经营的作用可以通过该方法的绩效评价指标得到集中体现。

1997年ErichA.Helfert提出了综合分析框架体系，在与传统分析指标对比之后，新增价值评估和介绍，把其分为投资活动、企业价值活动、经营活动和融资活动。这几个方面与企业的经营决策、经营过程等因素具有密切联系。

2004年时，p.m.Healy、k.g.Palepu和V.L.bernaed共同提出了哈佛分析框架。该分析法与传统分析方法最大的区别就在于它有机整合了财务分析和战略分析，最终分为四大分析模块，分别是财务分析、战略分析、前景分析和会计分析。

1.2.2国内研究现状

我国的财务报表分析历史比较短。自改革开放以来，各大企业便尤为重视财务分析。也正因此，学界学者纷纷着手研究财务分析。但是，截止1990年，我国还并没有形成一套可行的、完善的、与现代企业体制和市场经济体制相适用的财务风险体系。为了适应中国企业的发展，财务分析系统也在不断完善和发展。

魏明海借鉴前人分析所得，并结合现代企业财务理论、产业经济学及企业战略管理理论，制作了一种有效的管理决策财务分析模型。他对传统的财务分析方法大胆创新，利用相关指标和财务比率对企业风险和盈利能力进行评判，达到正确下达管理决策的目的。

为了中国特色财务分析体系的建立，张先冶在了解美国现有财务分析体系之后，对其与我国财务分析体系在作用和内容上的不同之处归纳整理。紧接着，对《现代财务分析程序与方法体系的重构》（2002）补充优化，制定了具有中国特色的财务分析方法，共分为十个环节，四大阶段。

黄世忠对信息不对称理论进行了简单阐述，并利用案例验证财务分析的必要性及意义所在。不仅如此，他认为，在分析企业财务情况时，应把重心放在资产、利润和现金流量等方面。在对现金流量和财务报表的要素探究时，我们应该把理论和实践有机地结合起来。

周福源认为，传统的财务指标分析逻辑性较为欠缺。所以，他立足于宏观角度，结合企业业务运营流程，对综合财务分析体系进行架构。该体系主要服务于投资者和企业管理者，让他们一目了然了解公司财务情况。

整体来说，国外的财务分析聚焦于如下方面：1.为企业服务的内部信息用户和与企业相关的外部主体提供了解企业财务状况的途径。2.以单一财务指标为起点，对财务分析框架探讨。我国对财务分析的历史较短，在后续我国引进国外分析框架之后，再加上国内学者研究所得，财务分析框架理论较大程度得到了丰富。

1.3研究内容及方法

1.3.1研究内容

本文共分为五个章节，具体内容如下：

第一章为绪论。本章对本文的研究意义、研究方法、研究背景、研究内容及国内外财务发展的具体研究情况逐一说明。

第二章为哈佛分析框架理论基础和公司介绍。本章先阐述了哈佛框架理论，然后介绍了李宁品牌的创立和公司简介，最后介绍了近几年李宁公司的经营状况。

第三章是哈佛分析框架在李宁公司的应用。哈佛分析框架在对企业现存问题探讨时以会计分析、前景分析、战略分析和财务分析等方面为突破点。

第四章是对李宁公司的建议。根据上文探讨，本章找出李宁公司现存问题，在此基础上对李宁公司提出合理化建议

第五章为研究结论。本章是对全文进行归纳总结。

1.3.2研究方法

本文主要运用案例分析法。在对李宁公司财务情况分析时，引入哈佛分析框架，并且综合应用定量分析法、定性分析法和比率分析法。

2哈佛分析框架理论基础及公司简介

2.1哈佛框架理论概述

哈佛分析框架作为一个先进的财务分析框架，是哈佛大学学者研究所得成果。哈佛分析框架建立在战略分析之上，且兼顾到财务分析、会计分析和前景分析三方面。该框架在原有的财务报表分析中新增了战略分析，旨在对企业财务情况深入了解。如此一来，分析师在对企业运营探讨的同时还能考虑到企业发展。另外，战略分析，能够帮助分析师对企业的风险因素和利润驱动因素进一步明确，客观衡量企业内部条件，对企业面临的威胁和契机切实把握，制定出有利于企业长期稳定发展的战略计划。

（1）战略分析

公司经营情况如何，会直接受战略制定和所处行业发展影响。哈佛分析框架建立在战略分析之上。而战略分析又被细化为如下方面：1.公司竞争战略分析，重点对企业内部条件剖析，以SWOT模型为辅；2.行业分析，重点对企业所处行业分析，以“五力模型”为辅。经过战略分析之后，我们便能够明确公司内外部环境下的劣势和优势，合理制定企业发展战略。

（2）会计分析

为了更系统地反映企业的经营活动和财务状况，哈佛分析框架也包含企业会计分析。在哈佛分析框架中，会计分析包括会计估计、识别会计分析中的风险、关键会计政策、评估会计信息披露质量等多项内容。通过会计分析，可以清楚了解到企业会计信息的有效性程度。

（3）财务分析

财务分析主要分析企业的财务报表。在对资产负债表探讨后，能够对公司的盈利能力、偿债能力和营运能力有一个初步了解。而探讨企业现金流量，能够帮助我们对企业发展能力了解。哈佛分析框架建立在会计分析和战略分析所得结果之上，分析企业的年度报告，全面比较关键财务指标，明确企业的发展方向。

（4）前景分析

相较于传统分析方法，哈佛分析框架与之存在一定的差异。它除了关心企业发展现状外，还着眼于企业今后发展。哈佛分析框架将战略分析与财务、会计分析相结合，以此来分析企业的前景。而这一点，是传统的财务分析方法所不具备的。在哈佛分析框架中，前景分析是最后一个步骤，但也是必不可少的。