怎么看待2022年地方城投债务或达到65万亿元？这些钱地方城投有能力还吗？

从经营角度，没有能力；从还债角度，根据不同的债权人，展期or重组or不刚兑（赖）。

我做了一张图——

这两年宏观反复说金融系统性风险太大，说得就是这套老路径已经到顶了。然后想要去杠杆，但一去杠杆会发现，分母的掉速丝毫不亚于分子。

所以只能假装体面的说，去杠杆进行得很不错。

另外，这张图说明，只有居民扩表，地方扩表才有保障；

居民如果一直不扩表，那么地方的债务只能往上转移。

往上转移，多少会影响本币国际化。

这时，或许宏观会把直接税再次摆上日程表。