2022年已落幕，相比于红火的2019-2021，2022年确实是比较难的年份，但即使是泥沙俱下的2022，在转债这条赛道，依然有不少人斩获十几个点甚至几十个点的年收益率。
本人不才，相比于动辄几十个点的大神，2022年仅有12.07%的收益，全年收益主要靠上半年的火热，下半年在正正负负的来回中基本原地踏步。
考虑到2022年全市场大类资产的整体艰难，能有10%以上的正收益已然知足，相比于丰年的红火，灾年的雷打不亏更令我满足，这意味着组合净值的长期复利表现更佳，投资组合在熊市也能经受住考验。
真正考验一个投资者的时刻是在泥沙俱下的熊市，而不是裸泳者都能成神的牛市。
如果要从2018年以来计算，那么，4年来的转债赛道都是全市场持续领先的赛道，特别是在时局如此艰难的2022年，这得益于转债的债性保护与下修条款的支撑。
因此，我始终坚定地认为，转债的投资价值是长期的，这体现在2019-2021年间牛市能基本跟涨，2022年的下行市场亦能有跑赢市场平均的向下超额（少亏钱比多赚钱更重要），穿越牛熊的始终稳健值得坚守。
即使，2022年转债新规的出台使得转债的脉冲频次与幅度都大不如前，但转债的长期投资价值依然存在，这一点，我在回顾转债市场与策略的发展简史中已反复提到：2017转债供给大扩容之前的市场，转债价格的主要驱动力来源于正股，没有游资抬轿的热闹，转债投资依然大有可为，由正股缓慢驱动转债走向强赎才是转债市场的合理常态。
所幸至2022年的下半年开始，游资不受控制的兴风作浪基本得到了遏制，监管新规的目的终于达到了，如若没有达到政策目标，矫枉过正的层层加码可能接踵而至，那时，市值占比仅10%左右的个人投资者将被监管当成大熊猫过度保护起来，会不会伤到长期投资利益就很难说了。
单一年份的成败，不足以评价一个策略与品种的好坏，要下可靠一点的定论至少一轮牛熊起，因此，今年未能取得预期收益率的同学也无需唉声叹气，收拾收拾情绪，年终复盘一下今年的失败，并找出真正原因，争取同样的错误只犯一次。
儒家追求“不贰过”，言下之意就是说：人不可能不犯错，但同样的错误不能重复犯。补丁不补上，就有可能一路漏水，最后颗粒无收。
今年有几大收获：
1、兜兜转转，终于志有定向，再直逼灵魂的人生意义与终身追求也能解答：不经过兜兜转转的纠结，不足以回答直逼灵魂的追问。
2、舍弃了浮躁虚无的事业观、成败观，笃信并践行滴水穿石、日日不断的行为准则，并获得现实成果的回馈：身体状况明显改善、再无方向焦虑的困扰。
3、把投资事业提到空前的高度，无论是时间精力，还是资金子弹都非往日可比：一生只为一件事而来，这就是一个人的使命……
4、开启了自媒体写作之路，并收获了不少粉丝与大佬的指点与鼓舞，接受群体智慧的打磨也是我践行“三人行必有我师”的行为准则的一种体现：一个人可以走得很深，但一群人会走得更远，再聪明的头脑也会有知识与视野的盲区，借由群体智慧查漏补缺，信息与智慧密度都远胜一个人的力量。
展望2023年，我对转债市场持谨慎的乐观：
1、经过2022年的震荡调整，转债市场的估值水平略有下降，股债再平衡策略的调整中，转债配置的仓位可以适当加大，但转债估值的腰部位置决定了2019-2021年那样的转债牛市再现的机率不大，除非有天量流动性的注入，那自当另说。
2、除非全面的牛市来临，否则，转债投资机会将会是局部与结构性的，这将更考验投资者的择券能力，无脑策略获得超额的难度更大了。
3、游资炒作超额收益的提前呈现，可能再难重现2019-2021的光景，因此，对于收益目标的制定还是要回归常态，从长期来看，转债市场的历史表现还是能支撑长期合理的收益，毕竟权益品种的长期8-10%基本是全世界证券市场的共识，再算上下修与策略主观优化可能的超额，10-15%收益率目标还算基本合理。
4、防守与反击的均衡配置，将是我2023年策略调整的主基调：双低、低价小市值将是主要策略，少量的低溢价观察仓继续保持，并将根据代码回测实现的情况来调整多因子组成，实验田的好坏不是根本，但对思路的拓展来说必不可少，2022年的低溢价实盘依然录得7.83%的正收益。
5、以策略轮动与再平衡代替主观择时，转债依然是绝对重仓，在未达到满意的认知深度与高度前，转债依然是投研的唯一选择，专注聚集才能不断地自我质疑与优化，永远不要对自己的投资能力太过自信，不止步、持续精进是长期复利的必要保障，证券投资也从没有一锤子买卖可以买入以后就不管了。
6、量化对转债投资有超额的buff加成，转债的长期玩家值得学习，23年将持续推进Python在转债上的运用，无论是回测还是决策系统的构建，或是因子的迭代优化，计算机处理都有着不一样的优势。
好啦，在这里预祝朋友们在新的一年里，业绩长虹，再创佳绩！
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