那这些zf债置换额度一下来，城投第一是不是会先把利率高的非标隐债置换掉啊？但是话说回来搞了置换显性债和低利率隐债总量没变化，利息支出地方还是难以负担的话是不是又要借高利率的非标来腾挪呢？这不又是重复昨天的故事了，本质上只是短期省了一点利息，未涉及地方债务的减少以及地方财力的增加，只是一个过度时期的措施，使得债务利息压力有所缓解。
我倒是觉得更应该关注财政部如何控制地方zf不新增隐债，尤其是在债务利息难以靠自身财力和土地出让收益去弥补的情况下，当然一种方法是一直降利率，最后利息不断的减少，减少到地方财力能够负担，而欠发达地区地方财力本身就靠转移支付的，利息降到再低也是无法负担的，除非为0，不存在负担的说法，那么另一种方法就是通过中央的转移支付来帮忙还利息，才不会新增非标隐债，当然这应该也是目前在做的，而做这件事的前提是地方得转变政绩观念，减少新增无效投资，不然容易产生道德风险，所以化债是一个系统的问题，置换只是其中一小步而已，中央帮忙还也只是一小步，最核心的是地方的考核方式要改变（