从徐翔的发家史看，早期是靠跟庄把小资金做大，资金量大了后，就自己坐庄。
根据嫂子和泽熙员工的分享，徐翔会花大量时间研究大资金的动向，他还会研究人性。
他了解股市的生态，资本市场本质上是一个食物链，食物链顶层是某个神秘力量，有未卜先知的能力，下一层是顶级捕食者，手握大量资金，也有一定的先知和预判能力，通过建仓、洗盘、拉升、派发四部曲收割散户。再下一层是普通猎手，是一些中小型游资与机构，试图通过技术分析、基本面分析搭顺风车。最下面是信息滞后的散户群体，作为流动性提供者，属于底层养分。
A股是博弈性极强的市场，好公司经常5年不涨，喜欢炒作题材，徐翔很在乎机会成本，他对员工要求很高，买了股票就得马上涨，要花大量时间去研究庄家建仓和洗盘的踪迹。
徐翔发现传统跟庄者的致命缺陷，往往在庄家拉升后期入场，沦为接盘侠。而他的策略是，提前预判庄家建仓轨迹，借助分仓隐匿潜入。反向利用庄家洗盘机制，在恐慌中收集带血筹码，抢在庄家出货前反向砸盘，完成对庄家的反杀。
这个跟庄策略嘴上说的容易，实施起来很难，需要长时间的观察和经验积累。
比如获取龙虎榜数据、大宗交易信息及庄家资金动态。例如XX啤酒暴跌期间，他通过确认机构止损线，精准抄底。
为了避免被别人针对，他要求交易员使用独立交易系统，禁止连入公司内网，防止IP地址暴露。
徐翔花大量时间研究心理学，他明白在股市赚钱，就是靠对人性弱点的精准打击。
徐翔的研究起点是盘面异动，每天开盘前两小时，研究团队已完成核心数据拆解，监测全市场股票的分时联动性，捕捉板块轮动先兆，比如说新能源板块异动前，光伏ETF与风电龙头出现1秒的同步放量。追踪营业部席位资金流向，建立定增解禁数据库，通过大宗折价率变化发现抛压信号，实现精准逃顶。
据泽熙前员工回忆，徐翔会要求研究员用虚拟盘模拟次日多空对抗，甚至细化到某游资席位若在10:15抛售2万手，股价支撑位在哪里。
徐翔构建了独特的宏观、行业和个股研究框架。
预判宏观政策，比如在央妈降息前，通过银行间拆借利率异常波动，预判政策转向，提前布局地产股。
通过产业暗线挖掘机会，比如在供给侧改革出台前，通过钢铁企业焦炭库存/产能利用率比值变化，发掘螺纹钢做多机会。
通过微观数据挖掘机会，比如通过股东户数变化与融券余额，识破主力跌停板洗盘陷阱，完成逆向操作。
庄家是掌握资金、信息优势的机构投资者。其核心策略是通过控制流通筹码影响股价，过程分为四个阶段：
1、吸筹期：在低位区域通过震荡收集筹码，利空很多，没什么人气。
2、洗盘期：清洗浮筹抬高市场平均成本，有一些人为制造的恐慌，分歧很大。
3、拉升期：借助市场情绪推动主升浪，业绩预告超预期+机构评级上调，量价齐升，跟风盘大量涌入。
4、出货期：高位派发完成盈利兑现，分析师一致看好，大量博主吹票，股价加速上涨后放巨量，登上热股榜，人气非常高。
庄家吸筹一般有几个核心特征：
1、量价背离：比如某股持续区间震荡，日均换手突然翻倍，但股价仅微涨。连续10日换手率超过历史均值150%，分时图出现钓鱼线，快速拉升后缓慢回落，结合筹码分布图，观察低位密集区形成。
2、逆势抗跌：比如大盘下跌20%，某股始终保持年线支撑，跌幅仅5%，随后先于大盘企稳，没有补跌，始终保持强势。大盘急跌时股价在关键均线获得支撑，跌幅小于行业指数50%以上，盘中多次出现万手大单托底。
3、股东结构变化：股东人数明显减少，同期股价横盘或者缓慢上涨，每季度股东数减少20%以上，机构调研频率突然增加，月均3次以上。
4、资金异动：同花顺Level2大单净量，连续5日净流入超千万，东方财富资金博弈指标超大单占比超25%，龙虎榜机构专用席位净买入单日超5000万。
5、K线形态：圆弧底、W底、头肩底、平底、旗形整理、岛形反转。
6、压力测试：有利空股价不再下跌，利空出尽，通过压力测试。
7、基本面：估值处于历史地位，或者业绩超预期，或者有新的产业趋势，行业景气度拐点。
徐翔发家的那个时代，和现在的市场有几个不同，那会股票少，消费股的成长性机会最多，移动互联网还没有出现，信息传递慢。
现在量化已经占成交的25%，对行情影响很大，信息传递更快，消费行业基本饱和，主要是科技股的机会。
所以不能全盘照搬徐翔的模式，可以借鉴他的跟庄手法。
当市场共识形成时，机会往往已消失，徐翔要求团队必须比同行早半步发现逻辑。
每只股票都有脾气，就像人一样，我们一般叫他股性，徐翔要求研究员为每只备选股建立性格档案，包括波动率，计算过去200个交易日中，该股在利好或者利空冲击下的振幅标准差。
研究主力操作习惯，通过分时成交分布识别操盘手法，比如发现某农业股主力习惯在14:30用万手单点火。
跟踪股东户数变化与大宗交易关联方，根据大资金买入痕迹锁定启动点。
当年A股的壳挺值钱，喜欢炒作重组概念，徐翔也是预判重组的高手。
他通过计算地方政府财政赤字率与上市公司保壳成本的关系，通过应付账款账龄/抵押物估值测算债务减免空间，结合注册制推进节奏与IPO排队数量，动态评估壳价值。
但是注册制以后，壳价值越来越不值钱，大量垃圾股沦为仙股。
当多数人视黑天鹅为灾难时，徐翔却把它当作提款机。
通过社交媒体分析散户的情绪，判断恐慌程度，恐慌到一定程度就可以抄底了。对比事件冲击与净资产折价空间，比如市值跌破现金储备，就有套利机会。分析行业监管动态与公司公关能力。
这种研究需要极强的反人性思维，比如XX啤酒跌到一定价位的时候，市场普遍用啤酒企业估值对标，聪明资金用疫苗研发成本资本化率重新计算潜在并购价值，发现市场忽略的隐性资产。
散户看消息炒股，庄家编消息炒股。
很多概念都是人造的，资金埋伏进去再造概念，完成一轮收割。
1996年A股引入涨跌停制度后，徐翔研发出涨停板敢死队战法，优选10:30前封板个股，因夜间消息发酵完成竞价博弈。避开基金重仓股，防止机构砸盘。选择直线拉升或三段式涨停，制造强势逼空效应吸引跟风。
该战法本质是利用涨跌停制度扭曲价格发现功能，制造流动性虹吸效应。
可以说徐翔是打板玩法的鼻祖，本质上击鼓传花的游戏，参与的散户大部分都亏钱，一般炒作的都是基本面很差的垃圾题材股，所以不建议一般人参与。
徐翔将索罗斯的反身性理论本土化，形成独特的事件驱动策略，在一些黑天鹅事件中，他通过模型计算恐慌程度，当换手率突破阈值时反向买入。利用利空出尽博弈反弹。
该策略的关键在于，当市场一致性看空时，流动性枯竭反而制造了低成本收集筹码的机会。
后期徐翔进化出更激进的庄家2.0模式，从跟庄者蜕变为造庄者，但过度介入公司治理也埋下法律风险伏笔。
徐翔模式的缺陷随着规模扩张逐渐显现，管理规模突破60亿后，小市值庄股无法容纳资金，被迫涉足定增、举牌等重资本领域，痕迹难以隐藏。