我不看，我就跟你们说说缅股是如何进行收割的。看完下面4500多字你们应该有点了解了。
我们从持仓角度来看看中国股市现在在一个什么样的一个结构性当中，以及从这些数据当中我们看到了哪些杀招。今天我们从持仓周期跟增量资金的入场增速来看，并用中国股市在上一轮所谓的牛市当中发生的那点事儿，来看看中国股市人造繁荣这个崩溃点以及崩溃方式会如何演绎。
我们先上数据，中央汇金一个公司在2025年第二季度就增持了1943亿的宽基ETF，所谓的宽基ETF就像沪深300、中证500这样的一个指数，这些指数是由各个板块的指数的权重股构成。
我们再来深入的看看中央汇金这个股票巨庄的持仓。
中央汇金通过旗下的汇金资管等主体持有股票型ETT总规模达到了1.16万亿，与2024年上半年相比增长了120%。其中沪深300ETF占比71.3%，沪深300ETF基本上囊括了沪深指数的权重股。
现在全市场股票型的ETF总规模也才1.81万亿，中央汇金也是下了血本了，一家公司承接了全部ETF65%的规模，再往上增加2%的持仓，基本上就对etf这个市场达到了绝对控制的局面了。如果统计中央汇金跟汇金资管外加证金公司的话，单单仅计算这三家公司对于权重股的增持，把这三个玩意儿绑在一块儿，总持仓至少4万亿还不止。
再看看证监会的罚单，就能看出上面这个思路的转换了。2024年上半年证监会对于各种股价操纵，关于信息披露的这个处罚是多少？
是85亿人民币。
而到了2025年上半年，这个罚款只是去年同期的1/10，仅剩下了7.5亿的处罚金额了。
在这个处罚金额上能看出一个事儿，就是24年证监会的主要思路还是管控卖出的，实施的还是以管控为手段的行政性抑制。
但是23年、24年搞了两年并没有什么用，靠抓人，靠罚款，中国股市是起不来的。
思路上，一下子他们就转换了，变成了依靠集中筹码到中央汇金这个企业，尤其是以中央汇金这种巨型的党有资产作为主要的筹码集中方的时候，证监会能去对中央汇金发起处罚吗？
再看看两市的融资额，从2024年的1.4万亿上升到了今年2.5万亿，这部分主要就是大户在拱火，像游资、老鼠仓都是两融工具的主要使用者。我们从数据中能读出一个信号，就是2025年融资盘加上所谓的国家队为这个股市提供的总的流动性增量就已经达到了2万亿。
所以现在中国股市的格局是一个什么样的？
是大型的机游合作式的指数拉升。
相当于过去半年诸如中金、证金这种公司在3000点到3400点中，通过宽基ETF打了一个巨量的底仓，然后融资盘开始做价格接力。
我们从最近的日均换手就能看得出来，顶到30%的换手率。换手就意味着筹码的流通频率的升高，高换手高放量这种情形下要考虑的实际问题是到底谁在卖。因为中国股市它是撮合机制，是买卖双方的筹码交换行为，这种轮动节奏就到了一个流动性的消耗阶段了，类似于在拉价格阶段开始有增量开始进来这种局面了。这种量价关系并不是那种一致性很高的拉升状况，一致性好的拉升是缩量拉升，为什么？因为持筹人不愿意放筹码出来，而增量资金进来之后，只要一点点钱就能把价格给拉起来，有点像钻石销售那个套
路，做这种控量销售，慢慢放货，量他上不去，价格就能一个劲的往上拉，这才是拉价格效率最高的方式。
所以一般情况下，天量见天价实际上是一种典型的流动性消耗，除非有持续的增量资金流入，否则股市就会表现出横盘或者是震荡，这是流动性规律决定的。还有大家还要想一个问题，中央汇金半年多时间内增持的股市，这个钱是从哪里来的?我就跟大家念叨念叨中央汇金系都有哪些公司。这些公司当中大股东都是中央汇金，持股比例最小的中信建投也有30%，持股比例最大的中国出口信用保险公司和中国再保险公司持有的股份分别是72%和73%，像中农工建四大行持股都是在40%到60%之间的，中央汇金对中金公司的持股也有40%，所控制的保险公司除了中国再保险跟出口保险以外，还有新华人寿保险。
中央汇金控制的券商除了中信以外，还有国泰君安、银河，还有申万以及光大集团，所以看似好像是很多保险公司、国家队入场了，实际上也只是中央汇金的小号，也就是说，实际上这些钱都是通过其旗下的金融子公司向中央银行，也就是人民银行用再贷款弄过来的。
换个角度来说，中央汇金就是人民银行所谓的推动物价平稳回升的战略的一个棋子。这部分属于是豪绅的钱，这是要如数奉还的。所以不能用正常的筹码交换逻辑来评估中央汇金潜在
的盈利水平，而是要把中央汇金的账，人民银行的账以及中央政府的账全部捆在一块，套用他们的盈利综合的看，因为如果再加上这些气氛组的持仓，整个中央汇金系现有的持股绝对已经超过5万亿了。
再说说缅A现在的一个博弈格局，现在的格局就是中央汇金锁定筹码，融资盘唱戏，目的是让小散买单。
明白了中国股市现行的驱动内核逻辑，并在这种内核之下，非常明显的组成了一个大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米的生态。
杀散户靠游资这把刀，而杀游资靠的是行政权力。具体可以参考宁波敢死队的总舵主徐翔是怎么被做局的。
游资扮演的角色向来就是夜壶，相当于房地产公司为地方财政当了一回背锅侠，脏活累活他没少干，但却是被地方当做创收的工具而已，以
及背锅的工具而已。游资靠做价格吸引散户，相当于把散户的资金从分散变成集中的一个过程，而杀游资靠的是抓人。
一方面从媒体上给公众传达，不是我坏啊，是他们这帮人坏，是他们骗的你，而我是正义的化身，是人间的希望使者，这牌坊不就立起来了吗？
获利资金在这帮人的账户集中之后，再上行政手段抓人，这效率那不就高多了吗？我太了解这其中的逻辑了，现在游资这帮人还是在利用阶段，游资未来半年到一年之后拿来祭天用的，一方面平息亏钱股民基民的愤怒，另一方面罚没他们所谓的违法所得。
我再详细说说。央行通过中央汇金这波玩的到底是个什么玩意？实际上就是想复刻2014年那波股市拉动的一个经典操作。过去三年各种经济政策、货币政策用遍了，都完全没有用。在这种情况下，他们就又想起了十年前用过的老路了。当年不是由于美国的次贷危机，它的一个后续影
响，把国内给刮上了吗？
在这个背景之下，国务院就解除了地方政府负债财政封印，再配合国开以及农发这两家政策性银行的一个发钱，搞psl贷款，先把基建给轰起来，但是基建并没有取得太好的一个扩散效应，因为到了2015年前后，政府投资对于经济的边际拉动也没有很高了。地方政府在各种无人区上修公路，修隧道，还有修高架桥，那个时候但无法向私营投资领域跟居民部门进行扩散。
从2013年年底，中央汇金就开始增持A股了，开放两融，再就形成了机游合作的局面，从正式启动到拉升见顶，一共也就花了六七个月的时间。
还有人说的缅A是个政策市，政策个锤子。
中国的股市就是一个财富通过资本支配和权力路径做再集中的掠夺市场。
靠的就是三步完成法。
第一步，中央汇金出面锁定浮筹。一方面使得价格稳定性提高，原理很简单，好比说市场上有100件商品，70件都在我这儿，那这个市场还能翻起什么浪花吗？
第二步，大户和游资进场做价格的煽动以及情绪的一个造势。由于中央汇金锁仓，市场上散户的浮筹是非常少的，这就让拉价的步伐变得特别的轻盈，不再是那种一往上拉价格就大量的浮筹，或者是套牢盘给你往下砸，这种拉价是没有效率的。没有效率还不说，你还无法预计场外的浮筹到底还有多少，让你做的心里特别没有底，并且在外围媒体不断煽动，场内又屡创新高的情况下，资金会显示出一定程度的增量。
第三步就是收网，游资收散户的网，证监会收游资的网。2015年11月徐翔被抓，同年还有几个大家可能听说过的，也可能没听说过的大游资，像马信琪、宋国栋、日良成、袁海林……等于这帮人忙活了半天，就是在给证监会打工。
现在这个逻辑链条有什么变化吗？不还是中金锁仓、融资盘拉升，干拉抬股价的脏活，等着散户跟进的吗？
这里边还有一个信用不等价的问题，中央汇金根本就不需要通过账面的盈利来赚钱，因为信用从他的角度来说，只是央行敲出来的一串数字而已。但是散户亏掉的钱是实实在在的负债，这部分是需要依靠劳动来清偿的。
好比说，我是一个可以自己给自己打白条的一个市场参与角色，我来跟你打赌，我要是输了我就给你白条，但是我要是赢了，你就得给我当包身工。所以说，这本来就是一个完全不对等的游戏机制。
这就是为什么一但国有金融公司参与到市场竞争，尤其是像这种博弈，那基本上价格体制就会碎一地。因为行政赋权给我们从游戏的意义上提供的输赢局面就是一个非对称博弈的局面。中央汇金输了，输的是白条，其他人输了，输的是人身自由。
真就是兴，百姓苦，亡，百姓苦。
上头发现股市这玩意儿掠夺效率不是很高，为什么？因为，当时2015年到了6月这个时候，整个中国股市达到了74万亿的市值的时候，榨出来的钱大数估计也就是1到2万亿，而且还是个一次性买卖，A杀之后基本上就没得再玩了。
无奈又不得不把房地产给捡起来了，搞什么房地产去库存政策，大家还记得吧？这才让地方政府的基金收入原地起飞，思路跟股市一样的。
银行给房地产商加杠杆，地产商又把杠杆转嫁给房地产投资者，其实当时搞三条红线的时候，原本是想延续这个掠夺逻辑的，通过银行抽贷逼死这些民营企业地产公司，然后顺势丝滑的收归为国有，而且这个三条红线的政策本来针对的就是高周转下的民营地产公司。
你看就把这些信息一提取，基本上用的路子完全没有任何变化。另外我还是要再重申，这个垃圾股市大家能别碰就别碰。
不过大家身边有亲戚朋友拦也拦不住那种的。
我跟大家说点干货，看一个指标，两融余额占中国股市的总市值的比例。基本上融资额占到总市值的3.8到4%的时候，这种情况就是投机盘的一个顶峰了。2015年6月，两融的规模达到了当时股票总市值的3.9%，就直接崩了。简单的说这东西就是负债的增速与新增资金流入的一个边际变化关系。当融资增速低于新增资金流入的时候，拐点不是在这儿，也在这附近了。至于看新增资金，可以结合开户数来看，看成交量就算了，这玩意儿完全可以通过倒手跟对敲来实现。
如果结合现在中国的整个宏观经济一个经济水平，我甚至觉得这个融资余额比率都很难突破3.5%。因为现在居民部门的负债率和15年的时候根本就没法比，就业环境、宏观经济也跟15年也没法比，最主要的是房地产几乎已经把居民部门给扒光了。这种情况下，资金流入的持续性和流入时间就不能抱有太大的期待，一旦两市融资余额的比率达到了总市值的3.2%到3.3%，整个融资曲线就会呈现出边际效应递减这种状况。
这种时候，反正有认识的也好，自己家的亲戚朋友也好，能劝的也劝一劝。
从上面操盘的手法和模式上来看，还在用这套逻辑、这种手法，崩盘，只是一个时间问题。
我们就见证一下这个垃圾股市是如何，眼看他起高楼，眼看他宴宾客，又眼看他楼塌了的。