委内瑞拉石油大多是近乎固态的超重油，具有"五高一低"的典型特征：高密度、高硫含量、高重金属含量、高盐含量、高沥青质含量及轻质油收率低。常温下如同沥青（所以被懂子称作沥青），开采时必须通过注入蒸汽或混合轻质油让其流动才能压出来，炼制更是麻烦。

和中东那宝地自然没法比，甚至和俄罗斯石油相比，在"开采炼制性价比”上都差得远。在加上炼制成本那就更差了。

但是呢，在美国来看这些问题也不是不能克服。

开采成本方面，美洲那地方虽然也有很多油田，但成本都挺高，比如加拿大的油砂、美国的页岩油、墨西哥湾与巴西的深海油田等，开采成本都很高，甚至比委内瑞拉超重油还要高。所以开采方面在美洲那还是有点性价比的。

炼制方面呢，自1914年以来，多数时间委内瑞拉油田就是美国能源产业链的一部分，所以美国在周边建立了很多专门针对委内瑞拉石油的炼化厂，设备和技术是现成的，不用再投入资金去研发生产了。这比其他国家从零开始的成本，理论上要低很多。

为啥说“理论上”呢？因为自打2008-2009年，查韦斯通过《石油高价特殊贡献法》和《国家掌管石油行业基础活动相关资产和服务法》，拿着不兑现的白条支付补偿，接受了外资在委内瑞拉的油田后，美国就把委内瑞拉从自家石油产业里踢出去了。换句话说，那些匹配委内瑞拉石油品质的炼化厂自打那会就不开工了。十多年不开工的工厂，设备还能用吗？当年的技术人员还能找到吗？

都不能的话，得，还是从零开始，谁干这买卖呀。

截止到2024年年底，委内瑞拉已探明的原油储量是3030亿桶，约占全球储量的17%，比常说的石油老大哥沙特还要高出15%左右，高居世界首位，见下图。

但是，因为委内瑞拉的石油多是黏稠度高的重质原油，所以，品质并不好，所以才有了题目中的垃圾石油一说；特朗普说这些石油像沥青一样，也的确没错。

那委内瑞拉的石油到底怎么样呢？

我们先看看原油的分类。原油通常在三个维度上来做区分重量（API），甜度（Sweetness），还有酸度（TAN Count），如下图。

其中最常用的是 API ，它用来粗分是轻质油还是重油，API可以理解成密度；API 越高，油越轻，密度越低，看起来就更像清油，流动性也更好；流动性好，就代表着比较容易从地下开采出来。

而API 越低，油就越重，密度也就越高，看起来就更像黑糖浆甚至沥青，流动性差，所以开采难度比较大，常温下几乎无法流动，所以需要在井中注入热水，蒸汽，或者化学剂先提高原油的流动性，才能驱油开采。

再看Sweetness，这里说的不是味道，而是油品的含硫量，sweet 原油代表 低硫，也就是说名原油的杂质少，脱硫成本低，污染物排放压力相对小；而sour原油就是高硫了，这种原油就需要更强的脱硫能力，设备材料和工艺要求也更高。

第三个属性是酸度TAN Count，TAN 全称是 Total Acid Number——总酸值，就是原油里酸性物质（尤其环烷酸等）的多少；酸性越强，对炼厂管线，换热器，塔器的腐蚀就会越大，代表着需要更好的材质和更好的缓蚀策略，当然还有更高的成本。

所以，很容易看出，一个好的原油，应该是低API，低硫且低酸的；而委内瑞拉的主力油恰恰是典型的重质或超重质、高硫、中高酸值的，所以会被吐槽成沥青；与之对比，沙特的主力原油整体属于中轻质，酸值不高，但高硫。下图是，委内瑞拉的重质原油。

委内瑞拉的重油大都存在于下图委内瑞拉东部盆地（红色圈闭）南缘的奥里诺科重油带（红色圈闭）。之所以油品变得重质，主流的观点是原本较轻的油在进入较浅且温度更低的环境后， 发生了微生物降解等过程，轻组分被消耗掉，于是油越来越粘稠。

因为是重油，委内瑞拉的原油在开采，运输，炼化的成本都要高。开采上，需要靠水平井在蒸汽和热水的作用下，稀释原油提高流动性；运输上，需要掺稀释剂，甚至稀释剂短缺会直接影响委内瑞拉重油出口（发生过）；炼化上，需要更复杂的炼厂配置（比如脱硫，耐腐蚀材质，加氢等等），否则很难变成高价值成品油。

但是，即使如此，重油现如今恰恰是美国石油工业非常需要的东西。下图是美国进口的原油的各类油的比重，其中重油占比越来越高。 1980年代，美国原油进口中只有10-20%是重质原油。 如今，美国原油进口的大部分是重质原油，占比约70%。换句话说， 美国需要更多的重质原油，而委内瑞拉有，而且还近。

为什么美国需要重质原油呢？

这是因为美国页岩油革命导致的美国国内原油构成和炼油需求之间出现了结构性错配。

怎么回事呢？

美国近十多年原油增产主要来自页岩油开发，新增供给以较轻的原油为主。但是在页岩油革命之前，美国墨西哥湾沿岸等地不少大型炼厂在更早时期（特别是 1990 年代以来）为加工来自拉美的高硫重油进行了深度改造，配备了焦化、加氢和脱硫等复杂装置，使其在加工较重、较酸但通常更便宜的原油时更具经济性。

换句话说，美国虽然产油多，但仍要进口重油以满足这些已经存在的炼厂的需求，而并不是缺少原油。更何况美国炼油体系本身已经具备了加工更重、高硫的原油能力，而这些原油往往比页岩油更便宜。下图标注了美国在德州和路易斯安那州的六所重油炼化厂。

这些重油炼化厂很多在几十年前就已建成，或者完成了关键升级，当时的重要商业逻辑是：重质、高硫的原油往往更便宜，为了解决重油难炼的问题，这些炼化厂配套了焦化、加氢、脱硫等深度加工装置，可以把高硫且残渣多的原油转化成更有价值的成品油。

而委内瑞拉的重油与这些装置的适配性很强，且地理上靠近美国墨西哥湾沿岸，海运距离短，所以物流成本更低。所以，在原油价格与运输花费的双重优势下，炼厂的利润空间就可想而知了。

当然，以上只是经济和石油供需的来解读，更重要的我觉得还是中美关系的对抗。毕竟中国是委内瑞拉石油的最大买家。这占中国年度石油进口总额的5%左右。 随着美国控制委内瑞拉，这也对中国产生了一些约束。 而且，中国在委内瑞拉围绕着石油也是有很多投资的。

下图是委内瑞拉对中国的原油出口量，2025 年初委内瑞拉对华出口出现一轮明显回升，并冲到接近 2023 年中高点的水平；也说明2025年中国和委内瑞拉的石油贸易是在走强的；美国这时候的干预显然是对中国和委内瑞拉关系的一种破坏。

最后， 除了委内瑞拉，俄罗斯也拥有大量重质原油储备。 美国控制委内瑞拉，控制其重油储备，间接也是进一步削弱了俄罗斯的影响力。这本身也是一种地缘政治手段。

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