印度经济数据的可靠性是老生常谈的话题了。
国际货币基金组织(IMF)给印度GDP数据的准确性评了C级，认为印度的统计方法存在缺陷，影响数据准确性。
印度知名的政策研究机构Takshashila Institution专门研究了IMF的这个“C级”精神。
下面这个报告里深度反省自己，讲得也挺直白——怕全球投资者质疑印度的经济数据，不来投资了。
印度经济数据的可靠性一直都是很热闹的话题。早在2015年，就有印度分析师指出印度GDP可能被高估，2023年印度财政部甚至发推文为GDP计算方式辩护。
讲了那么多年，几个老问题一直没变。
1. GDP平减指数的计算存在缺陷。
GDP的公式是什么？
实际GDP = ∑(价格×数量)/ 价格指数 (GDP平减指数）
这个公式里很重要的是“GDP平减指数”，作用是剔除名义GDP中的通胀影响，让不同时期的经济有可比性。
印度当前仍把“2011-2012年”当作基准参照年份，但最近10几年印度的经济结构已经发生巨变。
电商从无到有，即时零售兴起，数字支付全面普及， 商品和服务税也已实施，非正式经济占比（比如路边摊、小作坊、零工等）也大幅提高。
消费结构也在变，2011至2022年，农村最贫困20%家庭的谷物支出占比从21%降至11%，城市也有类似趋势。
旧基年2011-2012年里面就没电商、即时零售这些新事物，旧的标准根本无法适配当前的实际情况，算出来的平减指数，无法剔除真实的通胀影响，实际GDP数据就失真了。
按常规标准，基年应至少每5年更新一次，而印度迟迟未调整。
2. 印度使用批发价格指数（WPI）而非生产者价格指数（PPI）计算平减指数，这与印度经济结构严重不匹配。
WPI仅统计产品的首次批发价格，包含GST等税收，且不涵盖服务业。
而PPI覆盖所有买家类型（包括企业中间投入和消费者直接购买），剔除间接税，还包含医疗、旅游、保险等服务业。
对于服务业占比超50%的印度来说，用WPI计算平减指数会忽略掉大量的经济活动，用PPI更贴合经济全貌。
3. 产出法和支出法，两种口径下的GDP，差异过大。
第一种是支出法，从“消费端”来看GDP：
GDP=消费+投资+政府支出+出口-进口
第二种是产出法，从“生产端”来看GDP，统计最终产品和服务的总价值：
GDP = ∑(价格×数量)
理想情况下，“生产端”创造的价值，应等于“消费端”的支出总额，但印度出现了巨大缺口。
以三季度8.2%的增速为例，生产端GDP增加的3.7万亿卢比中，有1.84万亿卢比无法归入消费、投资或贸易等支出项目。剔除这部分后，GDP实际增速仅为4.1%。
这种差异不是偶然一次，过去十年一直存在。
根源在于印度超40%的GDP来自“非正式部门”，比如路边摊、小作坊、零工等。而统计部门无法获取它们的准确数据，只能通过“正规部门”的表现推算“非正式部门”的情况。
一旦两者出现“K型分化”，即正规部门向好、而非正式部门疲软，那么GDP就会严重虚高。
综上，印度公布的经济数据确实存在明显的缺陷，可靠性难以令人信服。
这种情况下说经济要超谁超谁，口号感太强，先把数据搞得有信服力再说吧。
印度也意识到了这些问题，计划将GDP计算基年更新至2022-23年，并着手研究PPI。
关键是国际资本不会对口号买账，印度不改也不行。