我们还是重点放在前面，供大家参考：
（1）红利和科技的风格切换，每隔一个月差不多就会出现一次，现在可能又要出现了，重点关注从明天到12月底A股的风格切换。
（2）PPI和CPI增速低于预期，国债开始反弹，明天开始继续关注红利股是否反弹，对于红利，我依然是继续看好。
（3）黄金的走势依然不强，我们可以继续观察，白银独立走势反而越来越强。
我觉得今天这个回答真的是超大杯，逻辑性的东西特别多，大家可以慢慢看。
我们用创成长和红利指数做对比，从2025年12月2日开始，二者的走势就截然相反了。
12月2日开始，国债也是这个时候开始暴跌的，所以这些东西都是串在一起的。
其他的商品、汇率之类的，12月2日之后的波动就不怎么明显。
就是股和债之间，红利和成长之间的波动比较大。
风格这种东西，变化起来总是有意思的。
我们可以参考2025年十一假期后，国债价格和红利股上涨，科技股下跌那一段时间的行情走势。
那个时候同时还有黄金价格上涨，美元相对于人民币单边贬值等等情况发生，几类资产价格的运动，都对的上。
所以那段时间美联储降息预期强，人民币升值猛烈，我们国内的宽松预期也强，所以国债期货做多的逻辑就特别强，连带着红利股就开始涨。
正好科技股涨了好一段时间了，技术上需要调整，这样市场的风格就从科技转向了红利，这个过程一直持续到2025年10月20日附近。
再之后，红利指数又涨不动了，科技再次开始反弹。
这还没完，再往后，11月3日到11月13日，红利股再次迎来反弹，同时间创成长指数则迎来又一次猛烈的下跌。
2025年11月3日到11月13日，我们国内的国债期货价格基本没动，很平静。
但是同时期，黄金价格触底反弹了。
那段时间很多朋友跟着我一起做黄金，应该是印象深刻的。
国际金价因为美国政府重开、流动性危机解除，以及降息预期提升的关系，2025年11月3日到11月13日出现了明显的反弹，同时纳指在这段时间处于下跌的状态。
所以从上面这些现象，观察下来，我们可以得到以下结论：
1、红利指数和创成长为代表的科技股，存在此消彼长的替代效果，资金从这两类股票里面，反复流进流出、风格切换。
2、国内宽松预期强的时候，国债价格上涨，红利股会跟随上涨，反之，红利股跟随国债价格下跌。
3、国内宽松预期不变的时候，美股如果出现大跌，红利股会因为避险而上涨，同时期A股的科技股下跌。
4、如果看到红利股和国际金价同时上涨，那是因为股票市场出现剧烈下跌，市场更青睐避险资产，同时市场流动性预期改善。
因此，从上面4条结论中，我们可以推断出，如果我们想布局下一次的风格切换，下注红利指数再次反弹上涨10天以上，我们需要以下条件中，至少发生一个：
1、中国国内货币宽松预期提升，国债期货价格开始上涨。
2、美股开始下跌，避险情绪回升。
3、A股的科技板块，自己到了非常危险的位置，资金开始调仓。
上面3个条件中，今天我对CPI和PPI的分析文章中，已经提到了条件1已经出现了。
中国的物价上涨幅度低于预期，宽松的货币预期可能再次出现，国债价格已经止跌反弹，12月10日我们也看到了红利股大批量止跌反弹，科技股回调，银行股因为净息差受到降息的不利影响而股价集体下跌。
这些信号已经很明确了，所以我们有理由相信，风格切换，可能从12月11日开始出现，也许这次也是会持续10天左右。
有趣的是，10天之后，有一个重要的日子恰好到来，就是中国12月的LPR利率调整情况公布。
美联储降息的预期如果很强，人民币接下来10天如果升值非常快，那么我们有理由相信，12月份的这一次中国央行的降息，还是有可能出现的。
在这种情况下，红利股的持续反弹，可能会持续到12月底。
在这个过程中，还有一个变数，就是美股的情况，美股如果开始下跌，那么就会为红利股的上涨，再添一把火。
那么美股接下来下跌的可能性有多大呢？
纳指现在的位置又反弹到接近前高的地方了，接下来10天内，要不冲上去，再创新高，要不就要开始下一轮的小回调了，年底资金紧张，一般来说继续冲会比较难。
如果鲍威尔这次搞一个鹰派降息出来，那么明天之后美股可能就会走的比较弱了，所以这次美联储议息会议，还是一个比较关键的转折点。
大家可以去看看黄金和白银的走势，看黄金就会发现其实宽松预期不是很强，白银自己涨的很激动。
但是从宽松的角度，黄金才是定价锚，白银有很多ETF锁仓逼空，还有交易上面的东西影响，观察价值不如黄金。
白银现在自己独立走势的意思越来越强了。
金银比有逐渐往下面走的趋势出来了，大多数时候，黄金就是白银的锚，金银比应该维持稳定。
但是现在白银逼空比较严重，有的时候白银日内暴涨，也会拉着黄金不情不愿的往上走一点，我之前有篇文章就写过这一点。
但是黄金毕竟全球玩家比较多，成分比较复杂，定价比较有效率，涨多了就会有人抛出了，所以黄金还是波动的比较克制的。
白银价格如果独立上涨，那么金银比就会到更夸张的地步，2024年6月金银比曾经到过70的夸张水平。
现在距离这个水平还有一些距离，但是也许很快我们就能见证2024年的记录被打破了。
白银的波动现在远比黄金大，所以追求刺激和高收益的人，还是去玩白银，不过这种波动性大的品种，风险也大就是了，大家还是看自己的情况决定，不要被聪明钱反复收割。
上期所发布通知称，经研究决定，自2025年12月12日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：
白银期货AG2602合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。
同样的，有色金属相关的股票，未来几天的波动也会很大。
明天之后黄金、白银、铜、这些的波动都会比较大，我是不太看好美联储宽松预期的。
黄金的走势给了我很好的启发，市场并不相信美联储接下来会洪水滔天，市场给出的判断是一个谨慎前进的美联储。
现在欧洲、日本的货币政策都在往紧的方向走，美国在往放松的方向走，所以美元相对于其他货币，贬值幅度会加大。
而美元贬值幅度大到一定程度后，输入型通胀就会出现，美国也就没办法继续宽松了，所以美联储降息这个事情，后面真有点尴尬。
昨天刚公布的美国最新周度ADP数据，也是数据很高，反映就业市场在回暖。
ADP 反弹这个，就让美联储降息有点尴尬了。
所以美国财政货币决策在这个时候，其实很尴尬，所以跟中国的关系急于修复，减少一些外部的不确定性。
接下来，要想红利继续跌，科技继续涨，就需要下面两个条件至少发生一个：
1、纳指继续涨，这意味着美联储的宽松态度必须强。
2、中国国债继续跌，国内宽松预期减弱。
接下来美联储会议比较重要，需要重点关注。
别的没了，就这么多吧。