无法兑付是源于众所周知的原因，房地产。祥源集团执行总裁沈保山明确说了资金断裂的原因。
“地产原来一年销售两三百亿，现在卖不动了。”沈保山告诉界面新闻，“我们这几年（2020～2024年）在阜阳投了两个项目，岳阳投了一个、杭州湾一个，共四个项目。阜阳有个项目烂尾了。”
这个没什么好说的，房地产下行，好学生万科都出现了资金危机，其他房企更扛不住了。
此处有个知识点，需要提一下。
“我们总资产600亿，包括地产、股票等；总负债400多亿，包括银行、施工单位和投资者投的产品。而资产的600亿是变动的，股票和楼市都在跌。”沈保山称。
资产是估值，真要拿来还债最少打七折，此事就能作为例子，大家以后看资产负债率要多个心眼，超过70%都危险。
我具体要聊什么呢？两个东西，
首先，投资者们很费解，为什么4%、5%的收益率也违约？
我曾经有个言论，说大家可以把贷款利率作为投资安全线，因为银行以安全为主，它设定的利率肯定违约率低。
投资者们2024年左右买的金融产品，4%收益率算比较正常的，理论上风险不大。
但，祥源借钱可不是4%利率。
沈保山告诉界面新闻，“投资者购买一款产品的收益率可能是4%～5%，浙金中心平台收益也有4%～5%，我们的融资成本约8%～9%。当然不同产品会有一些差异。”
实际融资成本8%，妥妥的高风险，投资者只拿到4%，所以才以为风险低。
吸取教训吧，今后大家购买金融产品的时候一定要看明白，自己到底买的是什么。
其次，投资者纳闷，为什么信用评级AA+也违约？
信用评级最高为AAA，杭州联合资信评估咨询有限公司2025年10月17日给祥源AA+评级，仅次于最高评级，展望为稳定，有效期一年。
问题在哪呢？
上海票据交易所最新披露的《截至2025年11月30日持续逾期名单》中，祥源系公司共有至少十家上榜，合计逾期余额为3737.75万元。
并且五月份和十月份，祥源系公司出现了欠税问题。
就这经营状态，AA+还稳定，请问评级机构本身有信用吗？
我国知名评级机构被爆出拿钱给评级的事，小机构更是业务能力堪忧，有些投资者看评级买金融产品，只能说太相信我们的环境了。
金融中介、错误评级加上房地产，它们共同造就了此次违约。
投资者躲得过初一躲不过十五。
没办法，只能一次次吸取教训，谨慎投资。
今后此类的事会很多，因为通缩中赚钱难，初期先承受压力的债务，随后是消费和就业。
老百姓尽量守住钱袋子，别负债，少投资，这样就能赢大部分人。
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