我今年粉丝多了很多，为什么呢？很多东西知乎er们看到了不信，但过了一两年，嘿嘿，去回关下。另外看了一圈，洋洋洒洒竟然没一个人知道茅台的进货规则。

茅台我过去几年写过好多次，上面这篇是去年写的。无论股价还是售价，至少在近三年这个时间周期，事实证明我又没看错。另外多说一句，我认为美元计价的黄金快到顶了（4500上方是铁顶，三年周期内），截图保存，欢迎下次来嘲笑我。

其实大多数知乎er不明白茅台1600以下意味着什么，我这么讲吧:

这意味着所有茅台的一级和二级经销商全部濒临破产。

先讲下地区茅台经销商的进货规则。其实茅台的进货和你买爱马仕是一样的，需要配1.2-1.5倍的配货，而且不是你想配啥就配啥。正常你进1169一瓶的飞天500ml，需要配1935/42度/茅台王子酒（这个其实卖得还行）/贵州大曲什么的，俗称五酱一曲三茅，另外还有那种彩釉的生肖的。你要弱势一点的，甚至得配一车茅台葡萄酒或者茅台文创产品。

除了这部分配额外，你还得吃很多双轨的货。比如你是市级的经销，那上一级的也会给你一些比市价略便宜的茅台，这部分你吃得下，下一年配额才会保得住甚至增加。吃不下，呵呵，即使你关系硬，知道有多少深不可测的人的子嗣相当茅二代么？

这酒你还不能立刻卖，当年份的茅台很少有人喝，一般是放两年。当然，有些心急的分销商确实会立即买去。他们的拿货价，就是曾经的2200，现在的1700了。

正常分销商要高于经销商的0.8倍价格拿货，经销商才能赚钱，也就是高于2000元/瓶拿货才可以

现在价格跌破1700甚至1600了，表示两年前拿2023年茅台的无论一级还是二级经销商，全部崩了。

现在是亏本卖，无论一级经销商卖1550还是二级分销商（就那种烟酒行）加点小钱卖1700，都是亏的，因为即使后者看着轻资产，之前也一定囤了一部分，除非店小到只放一两瓶撑门面。

另外我观察下来，日常婚宴用酒，还是五粮液比茅台要多很多。普五现在价格也比较亲民了，会买的700出头就能买到。

重点来了，一旦经销商破产，会有大量的清库酒落入市场，就和这两年的二手钢琴一样，价格会迅速击穿成本体系。

也就是说，你们现在看的2025年茅台价格是不行了，但2023年飞天还像剩女一样保持这矜持，努力卖在2000以上的零售价格和1750左右的批发价。一旦经销商在这次的循环中破产，这些破产清算大甩卖的酒，还大多都是年份酒，会迅速把现在茅台酒越囤越贵的逻辑给打崩。

呵呵，那时候就不是1800降到1600一瓶的问题了，而是随便你卖多少钱，都没人买咯!

还有，23年以后的茅台酒怎么那么辣口，谁能解释下么？真的不好喝了。明年送礼也不会送茅子了，现在圈子里都改送拉菲了，这十年最好年份的2018年大拉菲也就六千多一瓶。

1565 元

这个数字就这样冷冰冰地摆在这里，就好像一记响亮的耳光，打在所有囤酒之人的脸上，

11月28日，2025年飞天茅台散瓶的批发价格下跌到1565元

你没看错，不是2565，也不是2000，是1565

离1499元的出厂指导价，就差那么一点儿了，就好像隔着一层窗户纸一样

这层纸一捅就破

很多人问，飞天价格还会继续走低吗

别问，问就是会

不光会，并且极有可能跌破不少人的心理防线

这压根就不是什么价格变动，这就是一场信念的瓦解

你要知道，茅台

过去不仅仅是酒

它是用于社交的物品，是价值不菲的物品，是中年男士的颜面，是众多家庭地窖中的“液体黄金，

当所有人都觉得某样东西只会涨不会降的时候，它的金融特性，就远远超出它的商品特性了，

过去几年，你买茅台是为了喝吗

别逗了

你买它是为了涨价

你购置它是用于送礼，收礼之人也不饮用，随后转手卖给回收烟酒的小店铺

一瓶酒在市场中经历了好几个流转环节，最终谁都没有饮用它，可是这里面却产生了一系列的国内生产总值，还养活了不少倒爷。

这就是所谓的“金融酒”

但金融产品的核心逻辑是什么

是流动性

是有人愿意在高位接盘

现在的情况是，击鼓传花的游戏，鼓声停了

接盘侠不够用了

看看现在的宏观环境

茅台的核心消费场景是什么

是商务宴请，是工程结款，是求人办事

以往搞大规模的基础设施建设，搞房地产，那一铲子挖下去就是好几个亿的工程，

好几个亿的工程，喝掉好几百箱茅台，那是九牛一毛，那是润滑剂

现在呢

房地产处于调整期，基建速度放缓

工程少了，饭局就少了

饭局少了，求人办事的场景就少了

要是没有办事的需求，谁会没事，在家里自己开一瓶飞天茅台喝

喝那玩意儿不辣嗓子吗

年轻人更是不买账

你指望00后去喝酱香型白酒

他们宁愿喝瑞幸

的酱香拿铁，那是为了发朋友圈玩梗

要是真让他们花两三千买瓶酒，他们会觉得你脑袋有问题

他们更加倾向于去购买威士忌，购买精酿，要不然就直接去饮用奶茶

消费人口的断层，是不可逆的

更要命的是，黄牛都在跑路

春江水暖鸭先知，市场冷暖牛先知

黄牛是这个市场中最为敏锐的那一类人，也是最缺乏有人情味的那一类人

之前飞天茅台批发价处于2400、2500的时候，黄牛，每瓶能够赚取几10块甚至一百多块钱，

他们愿意囤货，因为他们相信明天会更贵

现在呢

11月26日跌到了不到1600元，过了两日时间又跌至1565元

这叫什么

这叫阴跌不止，这叫钝刀子割肉

黄牛手里全是高位接盘的货

今天不卖，明天可能更低

于是发生了什么

踩踏

所有黄牛都在抛售，都在想方设法把手里的货换成现金

因为现金不会变质，但手里的茅台正在变成烫手的山芋。

一旦有了价格会持续下跌这样的预期，那么这个趋势便不容易改变了

这就是索罗斯说的“反身性”

跌，会导致更猛烈的跌

再看看电商平台的降维打击

这一点非常关键

拼多多

和抖音的百亿补贴，那简直就是茅台价格体系的破坏者

对于这些电商巨头来讲，茅台是不是奢侈品并不重要

重要的是，茅台是流量黑洞

只要我们平台上的茅台，比其他地方便宜10块钱，使用者会蜂拥而至地聚拢过来，

这些用户来了，不只是买茅台，还会顺便买点卫生纸、洗衣液之类的

所以，电商平台愿意贴钱卖茅台

它们将茅台当作引流的手段，当作获取客户的成本

这对茅台的线下经销商体系是毁灭性的打击

传统的经销商压货，租店面，养人工，成本极高

他们死守住价钱的底线，因为要是跌破了底线他们就要赔本了

但电商平台不管这一套

它们不仅自己补贴，还倒逼回收商降价

你在网络，上看到价格为1499甚至更低去开展抢购，那么你觉得线下烟酒店里摆放着售价2000块的茅台，还能卖得出去吗

价格锚点变了

当消费者心里想的价位变成了，1500左右，再想拉回到2000，那是绝无可能的事，

供需关系也在发生根本性的逆转

前几年，茅台一直在扩产

那时候大家都在喊供不应求，觉得扩大生产是件不错的事情

现在产能释放出来了

但是需求端萎缩了

此消彼长，供大于求

这就是最朴素的经济学原理

别扯什么“稀缺性”

工业生产线上制造出来的物品，要是打算进行生产，怎么会存在稀缺性

稀少的便是那个特定的时代背景，就是那个特定的繁荣时期

那个周期过去了，稀缺性就不存在了

现在市场中现存的茅台数量，足够全国民众饮用较长的一段时间

大家都在去库存

经销商在处理库存，黄牛同样在处理库存，甚至很多上市公司的老板，也在偷偷卖掉自身库房里的酒来进行资金周转。

这股抛压，谁接得住

茅台公司急不急

肯定急

他们换帅，他们控货，他们试图稳住价格。​

不过，市场的大趋势，是不会因为个体的意愿而改变的

这就好像那不断向前滚动的车轮一样，要是有人挡在前面，那个人就要被碾压

这样，价格底在哪里

很多人盯着1499元

觉得这是出厂价，是铁底

我告诉你，资本市场没有铁底

要是市场恐慌情绪蔓延，跌破1499元也不是不是有这种可能性

历史上也并非没有出现过茅台批发价倒挂这类情况

一旦跌破1499，那就会是另一个层面的恐慌了

那意味着经销商卖一瓶亏一瓶

那时候，经销商体系会面临崩溃

为了生存，他们会更加疯狂地抛售

这是一个死亡螺旋

那以，说到到你的问题：飞天价格还会一直持续往下降吗

答案已经很明显了

短期内，你看不到任何能让它反弹的理由

没有重大的宏观利好

没有消费需求的突然爆发

没有黄牛的信心回归

有的只是无尽的抛压和观望

当下的1565元，或许仅仅是下跌进程中的一个中间停靠点

也许下个月，你会怀念1565的价格

就像你在2000年的时候怀念，2500年，在2500年的时候怀念3000年，

这就是趋势的力量

我们正在见证一个时代的落幕

一个凭借囤积居奇、凭借泡沫堆砌、凭借面子工程保持着的高价白酒时代，正在离我远去，

这其实是好事

酒，本来就是拿来喝的

不是拿来炒的

当茅台回归到一瓶酒本身的模样，当它的价格，回归到它应具有的消费价值，这个市场才算是正常的，

对于普通人来讲，这个时候千万不要有什么抄底的想法

别看着跌了这么多就觉得便宜了

地板下面还有地下室

地下室下面还有十八层地狱

你以为你在抄底，其实你在接飞刀

要是你是真的非常喜欢喝这种酱香口味，就买两瓶回家自己尝尝

那没问题，现在的价格确实比以往亲切不少

但要是你是准备用来投资，想着过些日子涨了能赚差价

那我劝你，洗洗睡吧

梦里什么都有

现实生活里，泡沫破灭的声响，虽说不怎么悦耳，不过挺真实的

听听这声音，能让人清醒

在这个充满不确定的时代，现金为王

守护你的钱袋子，别被过去的经验主义给坑了

茅台的神话，终究也是人造的神话

是神话，就总有破灭的一天

会。

茅台的终局就是横七竖八的倒在大润发酒类促销的货架上，1499，两瓶，用黄色促销胶带粘起来，瓶身和包装上印着巨大的原神logo和二次元角色，买茅台送角色兑换码。

二刺猿拿掉原神的cdkey，剩下的茅台300一瓶挂闲鱼卖掉。

当然300有点夸张，可能四五百，联名也有可能是小猪佩奇、奥特曼。

反正就是coco瑞幸喜欢联名的那一些。

这种结局在未来10年是100%确定的，而且涨不回来，也是100%确定的。

不骗字数了，详细的可以看这里：

基本观点很清晰：

茅台绝大多数的溢价，并非来自于口味，而是来自于社会共识。这种社会共识的建立，绝大多数又依托于权力可以给到的资金回报率。

给我一个1000万的项目，利润500万。一瓶茅台就可以卖5000；利润200万。一瓶茅台2000；利润100万，茅台1499；先要我垫资30%？！尾款30%承诺竣工完成5年内结算并支付？！

领导那啥，我晚上有事，我先走了，你别送了，我帮你叫了华莱士和蜜雪冰城，马上到了，你吃完再下班吧，看你也挺可怜的。

除了权力的「回报率」在下降，社会阶层逐渐完成固化，老登牢牢掌控资源不肯下放，直接导致酒桌文化无人接盘，进而全面崩盘：

对小登而言工业品价格低，生存压力小。晋升渠道窄付出多收益小，陪老登玩那套服从性测试的糟粕酒桌文化对他们来说毫无意义。

你没能力拉我上去，你也缺不了我帮你完成实操的工作，那我就不喝，你能拿我咋地？

酒桌文化本身就建立在奴才与主子的叙事之上，掌权者享受短暂成为封建奴隶主的快乐，敬酒人为了获取超额利益临时化身新时代的太监。大家各取所需。

这套糟粕的崩盘最倒霉的不是老登，是之前被阉割了10几年的中登，好不容易服侍老登到了要「熬出头」的年纪，一觉醒来发现tm辛亥革命了……

好了不扯了，接下来就是为何茅台价格必然会持续走低而不会出现21世纪早期重新抬头的关键因素，同时这也是为什么本轮房价下行一样不会反弹的根本原因：

沉重的债务压力注定整个经济体在不短的时间里增速会持续放缓，为过去低效使用明天的钱而付出代价。

这就意味着未来起码5-10年，老登手里拿不出足够大规模，足够漂亮的项目，也给不出大面积扩张的组织岗位、机会和利益。

而少数人分蛋糕的场景，轮不到飞天茅台这种「垃圾」来冒出来体现价值。

但是这不意味着茅台这家企业完了。

茅台依然是最好的白酒，受众变窄了，投资属性消失了，销售溢价没有了。

只是意味着茅台从一个「神话」变成了一支一流的消费股。

他依然拥有稳定的受众和虽然不再神奇但是也比较可观的利润。

只是无论是现在的1500块一瓶，还是1450块一股。

确实是贵了那么…………………………………………………………一点点。

目测26年27年的新酒价格会持续下滑，但之前的年份酒价格会稳住，稳在生产当年的流通价格线上，不会让囤酒的经销商亏太多，这主要是信心问题。

至于新酒会跌倒哪，我猜怎么也得守住4位数大关吧。毕竟是国酒，一种政治符号，跌到3位数脸往哪儿放啊。

一堆人分析大众喝不喝茅台的问题，实际上你们喝不喝都不影响茅台价格挺在这里。

本来就是金融产品，那么多虚拟币花里胡哨的，价格都能稳在那，茅台好歹还是个实物呢，大不了就当比特币来炒呗，搞不好还能当放水时候的蓄水池呢。

到时候央行直接印钱，找个手套机构直接框框买，买完直接倒河里就完事了。

当然这属于最比较莽的操作，现实一点的，地方银行不是手上一堆钱贷不出去么，直接低息放给经销商，让他们撑着别卖，别砸盘，局面都能稳住。

既然是金融产品，那就上金融工具解决，办法多得是。