目前是严重的流动性危机，叠加比特币没能突破前期高点之后，跌破10.7万美元的关键位，一路下探10万美元以下。

现在最大的问题是，全球市场大概率避免不了一次灾难性的流动性衰竭。而加密币作为高风险资产，在流动性退潮时首当其冲价格会崩掉。

就很明确了，加密币已经确认转熊，而且跌幅会远超传统市场。

所以现在千万不要抄底……

现在的流动性紧张到什么程度？

一方面RRP枯竭，另一方面，要到12月才会停止缩表。

RRP(逆回购工具)作为货币市场基金隔夜存现的现金缓冲，本来能对冲发行美债对银行储备的冲击，避免储备被过度消耗。

但RRP已经完全耗尽，这个缓冲现在没了。

另外，美联储宣布自12月1日起结束缩表，“在此之前”美联储对到期的债券不会续购，而新发行的美债又需要大量的资金去接。——这两块都是从银行体系抽离资金，导致银行储备减少，市场资金面全面收紧。

再看最关键的四大核心流动性指标。

BTC/SPY、ARKK/QQQ、HYG/SHY、LQD/IEF，已经确认全部进入熊市区间。

BTC/SPY是加密币与传统风险资产的联动指标，下跌速度很快、很猛，已进入熊市区间，这个定性会很快传导至整个币圈。

投机性增长指标ARKK/QQQ，已经完全破位且加速下行，说明市场投机需求已经崩塌。

投资级信用（LQD/IEF）与高收益信用（HYG/SHY）也都跌破关键支撑，证明信用市场也在承压。

四大指标同步亮红，绝不是什么碰巧，说明现在的市场已经进入高度规避风险的周期，资金正主动撤离风险资产，整体市场环境偏向防御性。

而加密币本身就是投机属性极强的资产，当市场“风险偏好”彻底失效，资金会大规模转向防御性的资产，高波动的币圈肯定会成为资金重点的撤离对象。

再说一次，现在千万不要抄底。

市场根本就缺少买盘，币价还会继续下跌。

ARKK/QQQ作为投机性增长资产的代表，已经完全破位且加速下行，持续处于熊市区间。科技广度指标（RSPT/XLK）同样也反弹失败，深陷熊市区间。

这两大指标同步崩溃，直接反映出市场对高风险、高增长类资产，缺乏“抄底或承接抛压”的动力，毫无承担风险的意愿。

市场目前少数的绿芽，如银行贷款指标（BKLN/LQD）转绿、能源（XLE/XLU）与旧经济（XLI/XLU）指标企稳，但这些并不是市场反转的信号。

这些都是防御性资金的腾挪，资金正从高风险资产转向估值处于低位、基本面稳健、波动较低的资产。

但这种资金腾挪，和加密币这类高风险资产毫无关联。加密币反而会被“主动降风险”的交易策略压制，很难获得买盘。

比特币共识的形成没少得到黑灰产的助力，到了该还的时候了