实事求是的讲，现在还不是美联储降息的时候

这个我之前就说了，当时都说十二月份的降息是定局了

但是我总觉得，鲍威尔和他的美联储会有所作为

因为，美国的通胀风险仍然没有排除

同时，美股的泡沫还在

如果现在就开始降息，很有可能造成两个后果

第一，美国的通胀回升

第二，美国股市形成泡沫

就第一个问题来说，美国的通胀形成于2020年的无上限量化宽松，当时美国政府为了刺激经济，甚至直接发钱，至于后果么，则是通胀如同脱缰野马一样发展起来，一度到了恶性通胀的边缘

2022年之后，美联储通过激进加息，终于把通胀压制住了

虽然是压制住了通胀，但是说到底，通胀的风险并没有完全的解除掉

那么什么时候通胀的风险才算是完全解除掉呢？

只有等到高利率导致的可控衰退发生的时候，通胀的风险才能够认为是被彻底解除掉了

这个事情，很好理解，死灰复燃的概率总是有的，唯有死灰都凉了，这个复燃的风险才能够认为是彻底没有了

这个在历史上都是成了惯例的，美联储的降息，总是伴随着可控衰退的发展步骤一步步推进的

既不能让死灰复燃，也不能让市场产生恐慌，要给一点点希望，让一切都可以控制

慢慢地把最后的泡沫挤出来，一切都要在可控的局面之下

不相信的话，看看上面那个图，哪一次不是出现了经济危机之后，美联储才放开手脚降息

那么就目前的情况来看，衰退还没有出现，只不过是出现了一点点先兆罢了

按道理说，2023年美国银行业危机的时候，美国就应该发生衰退了

当时的事情，大家应该还有印象，彼时美国银行一家家倒闭，甚至威胁到了主要银行

但是一来是美联储救市及时，水平高。二来是美国又炒起来了新话题——AI

所以事情才慢慢混到今天

到了现在，AI这个话题的潜力虽然快挖干净了，但是还没有挖干净

你要是在这个时候降息，很有可能导致通胀再起来

如果通胀再起来了，那你说该怎么办？

再来一次激进加息，来不了了，已经无力了

现在是最后关头了，通胀的事情马上就要彻底解决了

怎么能功亏一篑呢？

谈完了通胀，再说美股。

看看现在的美国股市，虽然有所下挫，但是整体上来看，不还是气势如虹么？

老美2019年的时候纳斯达克还是6190点，现在能够到24000点

总不能说是现在的经济状况比2019年好吧？

我们平心静气，从理性出发，那你说这个泡沫大不大？

你说现在的美股的高市值，有什么支撑？AI？AI 当然是支撑，但是AI能够把美国股票推到这个程度么？

所以我说他泡沫大

当然我是什么也不算的，鲍威尔也认为现在泡沫大

如果在现在这个美国股市的泡沫还在膨胀的阶段就贸然降息的话，很有可能会进一步吹大美股的泡沫

这个事情实际上是次贷危机时期的一个经验教训

次贷危机有两个经验教训，第一对于两房的救助太慢，导致发生了次生灾害；第二降息的时候又太快，没有思考美国股市的泡沫问题

第一个方面，这一次美联储就吸取教训了，2023年的银行业危机救援的特别及时，把次生灾害扼杀在了摇篮里面

对于第二个经验教训，降息的时候没有考虑到美国股市泡沫问题

这里得介绍一下，当时的情况，当时虽然美国的经济已经出了问题

2007年8月9日，法国巴黎银行宣布冻结下属三只次贷投资基金

所谓冻结下属三只次贷投资基金，就是借口流动性危机，拒绝申购和回赎，你直接可以理解成赖账

法国人是这么说的

“美国资产证券化市场部分层面的流动性已经完全‘蒸发’，根据流动性和信用等级来给某些资产估值是不合理的。”

当时但凡是有点常识的，都知道要坏菜

当然了，这里得提一件事情，当时法国的这两个次贷投资基金只是AA级别

大概是去年的时候，美国以曼哈顿商业地产为抵押物的AAA级别的债券就已经亏损了

“美国银行最新公布的报告显示，一项由英国购物中心支持的贷款（商业抵押贷款支持证券，CMBS）的AAA级部分投资者罕见遭遇亏损。同时，巴克莱银行的报告显示，以曼哈顿中城百老汇一栋大楼的抵押贷款为支持的3.08亿美元票据的AAA部分的购买者也遭遇25%的亏损。”

所以真的，这一次美国的宏观调控和AI话题炒作确实很成功，延缓了必然到来的经济危机。

再回到2007年

在当时，当美联储紧急降息的时候，由于股市还有大批立志要赚取最后一个铜板的投机客

所以在这么糟糕的大环境下面，美股竟然还进一步上涨

美联储当时是2007年9月降息的，结果美股在9月份、十月份竟然迎来了一轮小牛市

这个简直就是不可理喻，但是却又非常合理

股市的波动，是能够脱离现实情况的，而这个脱离现实情况的后果就是形成泡沫

之后的事情就可想而知了，2008年全球股灾，跌的荡气回肠，可算是把大家伙害惨了

后来管这个2007年9月底到2007年12月之间的小牛市叫弱势美元泡沫

其实实质上，就是降息降的太着急，没在正确的时机切入，太早了

导致泡沫进一步被吹大了

所以我们可以看到，这一次鲍威尔对于降息这个事情是非常的消极的

这种消极是一种值得敬佩的敬业精神和专业精神

之前已经有了历史教训了，有了历史教训，那就必须要吸取

他虽然在特朗普的极端压力之下，迫不得已降息了，但是只要有一点点机会，他还是要对抗特朗普的降息方针

因为作为美联储主席的他的立场和美国总统的立场，虽然在很多时候是相同的

但是在目前这个情况下是完全不同的

美国总统，需要考虑中期选举，需要考虑自己的经济成绩，在很多时候，他都是非常短视的

没有任何一个美国总统希望当衰退总统

所以他们总是竭尽全力的把必然发生的事情往后面拖一拖

但是美联储主席，必须要考虑到货币政策对于美元的信誉的影响

他其实是一个长期的态度

所以，虽然有很多人，现在在谩骂鲍威尔，但是就算是骂他的人也知道，鲍威尔是对的

鲍威尔为了坚持自己的正确主张，现在已付出了太多

特朗普甚至准备靠美联储办公大楼装修经费超标来整治他

现在更是不断地骂他

这种付出是一种牺牲，实际上不考虑自己的实际利益了，而是在考虑名誉甚至历史荣誉

因为他的任期实际上在2026年5月份就要结束了

距离现在也还就半年左右

半年之后，特朗普就会提名一个他喜欢的经济学家来接班

就算是完全按照特朗普的节奏和幅度去降息，其实对他也没什么危害

因为万事万物都有一个发展的进程

等到降息过早的恶果显露出来的时候，他也早就离职退休了

反而可能会被普通人认为是一个很有能力，创造了一个繁荣的美联储主席

从个人角度来看，他就应该去降息，退休之后，那管什么洪水滔天

但是从一个有道德的经济学家和美联储主席的角度来看，他又不能这么干

现在的投机风气，比2007年的时候还要强，假如鲍威尔在现在就降息的话，美国股市估计会再创新高

但是这个再创新高，没有什么实在去支撑

假如续命的AI话题的画皮被揭穿，那么到时候，美股是升的越高，摔得越惨

在这个过程中，很多事情都会被放大，小问题会成为大问题

新科技，固然是经济的真实增长点，但是更是泡沫的形成地

互联网泡沫也是建立在互联网这个科技之上的啊

但是互联网泡沫的规模小么？一点都不小

不是互联网没有用，而是因为当时的互联网没有资本市场认为的那么有用

所以产生了泡沫，产生了次生灾害

那么也不是AI没有用，而是因为目前的AI还不足以那么有用，所以也必然会是产生泡沫的

如果过早降息，发生了通胀失控和泡沫膨胀。

美国人是不是还有能力去应付一个规模绝不小于次贷危机，甚至无限逼近石油危机的局面

这个事情，那就很难说了

我们这个世界，好多东西都是靠着信念支撑在走

假如这个信念崩溃了，就算是黄金也会变成铁

当年清朝镇压太平天国运动的时候，为了筹钱，玩了一招财政赤字货币化

具体措施是制作了大量的咸丰重宝

那这个钱的票面价值肯定低于实际价值，但是他本身也有价值，毕竟是铜的么？

结果随着事态的发展，这个咸丰重宝的价值甚至跌破了其本身的价值

甚至发生了有人用小钱买已经跳贬了的大钱，拿回家做铜制品的奇闻轶事

所以这个咸丰重宝，在市面上存量很少（要么被人买去打了小铜壶了，要么被朝廷回收了）——啊，如果你家里有这个东西，那你可发财了

这玩意换个小汽车，似乎问题不大

当然了，现在是不是这么值钱，我也不知道了

但是肯定好值钱就对了

快回家看看，有没有这个咸丰重宝。

这就是信念崩溃的结果，咸丰重宝好歹还是铜的，有价值

美钞是信用货币，如果对美钞的信念崩溃了，那还了得？

如果美国无力应对接下来发生的事情，那么世界对于美元的信念崩溃，美元跳贬，那么伴随而来的就是进口成本激增和通胀彻底失控

对于这个事情，美国人其实有数，你看特朗普在四月到十月之间，不就是在施压要求盟友往美国投资么？

说白了他在锁定未来的美元价值

特朗普现在是很着急的，甚至为了能够说服美联储降息，主动暂停了四月份开始的关税战

其目的就是让CPI数据好看一点，能够尽快降息。

特朗普这个人是很自信的，很乐观的，他基于民选总统的立场，希望能够有一轮经济振兴来体现自己的能力，为中期选举做一个铺垫

这个没什么错

但是鲍威尔没有他这么乐观

他要为美利坚合众国负责

他真是为了做对的事情，不管身后滚滚骂名

我都能猜到了，假如必然到来的那场经济危机来到了

特朗普一定会指责鲍威尔的拖延，导致了他无法能够在正确的时间降息

错过了让美国慢牛的机会。

从这个角度来看，鲍威尔简直就是国士

美联储能够拥有这样的主席，真是一件很值得光荣的事情。

至于抛售科技股，这个很正常，美国维持到今天就是靠着重建了一个AI话题

现在这个话题的潜力，实际上也算是挖掘干净了

现在跑，可能会损失未来的一些投机收入，但是却也可能是最后的时机了。

稳健派的巴菲特，很早就已经大规模的撤出资金了

现在才撤出资金的已经算是很有勇气的人了

至于黄金下跌，说实在的我没大搞懂

至于美联储推迟降息，对于中国的影响，这个事情说实在的，只有好处没有坏处

而且由于中国已经明智的提前刺破了最大的泡沫，主动出清了许多问题

当然了，九零后承担了相当的代价

所以实际上可能会受到冲击，但是不会是非常大的冲击

极有可能，中国会在这一次美国的经济波动之中成为一个避险地

获得一些不能说是小的实惠

毕竟，比较起来，目前中国的利率比较低，而且科技发展迅速，已经走上了复苏的道路了

这不，最近人民币的汇率上升了，大有重回六字头的架势

不过未来到底会怎么样，还需要时间来证明。

只能说，我们确实是活在一个波澜壮阔的时代啊。

唯有祝愿大家走运了

然后，虽然说是经济危机什么的，实际上这个并没有任何的消极意味

四季有春夏秋冬，经济的波动和发展也有回升繁荣衰退萧条

这都是很正常的事情

引领未来科技进步的东西，只能在萧条阶段才能诞生

至于原因么？

在这个阶段，第一各种生产要素都贬值了（比如说吧，科学家用的办公室的租金就下滑了，需要的原材料的价格也下滑了）；第二，只有在这种情况下，由于缺乏投资收益的机会，大家才愿意投资高风险高收益的科技

设想一下，假如是在经济很繁荣的时候，大家买一下地皮，套利套汇就能赚大钱

有谁愿意冒着血本无归的风险投资技术呢？不会有人的

甚至这一次AI泡沫也是如此啊，虽然现在也没什么实质的支撑，但是大量资金的涌入，不也使得技术在快速进步么？

所以也无须忧虑，这都是很正常的规律

你不用为冬天的到来而悲伤，所以也完全没有必要为必然到来的经济周期的某个阶段而悲伤。

恰恰相反，你还得满怀希望

这个道理很简单，既然这一次美国发生的经济危机，没有违反康德拉季耶夫长波周期的规律；那么毋庸置疑，未来的经济回升也一定会按照在这个规律到来

这也不是什么宿命论，我们虽然不知道他为什么会这样，但是至少知道他或许会这样

一个原始人当然不知道太阳东升西落和四季轮换的原因

但是你能够因为他不知道，就说太阳不是东升西落，四季不会轮换么？

美股大跌，特斯拉市值一夜蒸发超6700亿元，AI高管发出警告！加密币超19万人爆仓，美国“大空头”关闭旗下基金

当地时间11月13日，美股三大指数集体收跌，道琼斯指数下跌797.6点，跌幅1.65%；标普500指数下跌113.43点，跌幅1.66%，纳斯达克综合指数下跌536.10点，跌幅2.29%。

科技板块跌幅居前，特斯拉跌超6%，英特尔跌超5%，AMD、甲骨文跌超4%，英伟达跌超3%，亚马逊、谷歌跌超2%。

其中，英伟达市值一夜蒸发1686.42亿美元（约合人民币11966.67亿元）。

特斯拉AI高管警告：2026年将是员工最艰难的一年！

特斯拉报401.99美元，跌幅6.64%，其市值一夜蒸发952亿美元（约合人民币6755亿元）。

11月13日消息，上月Elluswamy在面向Autopilot（自动辅助驾驶）和Optimus（人形机器人）团队的全员会议上表示：

如果你在特斯拉的人工智能团队工作，明年将是你人生中最艰难的一年。Elluswamy要求员工做好准备，以前所未有的强度投入工作以实现公司目标。

知情人士透露，上月的全员会议被定位为一次"动员令"。在这场近两小时的会议中，AI部门各级领导向员工传达了具体目标。

特斯拉为Optimus机器人生产和Robotaxi服务扩张设定了激进的时间表。这些目标的完成情况直接关系到首席执行官马斯克本月刚获股东批准的薪酬方案。

另据知情人士透露，埃隆·马斯克旗下的人工智能初创公司xAI已从投资者处筹集到了150亿美元资金，本轮融资使得公司的估值达到了2000亿美元。

知情人士称，这笔融资是在此前9月披露的100亿美元融资轮基础上再追加50亿美元，公司估值同步跃升至2000亿美元；而此次融资的大部分资金将用于采购支持大语言模型的GPU。

不过对于100亿美元融资的消息，马斯克本人此前回应称：这是假消息，xAI目前并未筹集任何资金。

近日，特斯拉发布了2025年第三季度财报，“增收不增利”成了本次业绩的关键词之一。财报显示，特斯拉在三季度总营收达280.95亿美元，同比增长12%；净利润13.7亿美元，同比下降37%。新车交付方面，三季度全球交付量达49.71万辆，创下历史新高。这一增长主要由Model 3/Y系列推动，该系列交付量达48.12万辆，其他车型（包括Cybertruck）的交付量只有1.59万辆。另外，能源业务也创下最高纪录，储能产品部署量达12.5吉瓦时。

加密币全网24小时超19万人爆仓

美国“大空头”关闭旗下基金

热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.59%。百度跌超6%，哔哩哔哩跌超4%，小鹏汽车、蔚来跌超3%。

富时A50期指连续夜盘收跌0.47%，报15466点。

现货黄金跌1.05%，报4151.25美元/盎司；现货白银跌1.78%，报52.28美元/盎司。

WTI 12月原油期货收涨0.20美元，涨幅0.34%，报58.69美元/桶。布伦特1月原油期货收涨0.30美元，涨幅0.48%，报63.01美元/桶。

行情显示，比特币跌至99148.52美元，跌幅达2.46%。coinglass数据显示，24小时加密币全网共有194229人被爆仓，爆仓总金额为7.17亿美元（约合人民币50.88亿元）。

据媒体报道，当地时间11月13日消息，数天前引发美股暴跌的知名“大空头”迈克尔·贝瑞（Michael Burry），宣布他管理的Scion基金已经从美国证券交易委员会撤销注册。

同时，贝瑞还在社交平台上表示，所谓“9.12亿美元做空”不过是媒体的数学错误——他真实投入的资金只有920万美元。

与此同时，SEC文件显示其旗下Scion Asset Management已于11月10日终止注册。

11月初，贝瑞管理的Scion基金公布13F监管文件，显示其分别持有两大明星AI公司Palantir、英伟达的看跌期权。他还在社交媒体上屡次发言，认为市场正处于泡沫状态，并指责科技巨头偷偷拉长算力芯片的折旧时间，从而降低大规模投资对利润表的影响。

彼时，有媒体报道他“十亿美元做空”Palantir、英伟达，这引发了美国科技股的全面下挫。

贝瑞亲自辟谣并披露了持仓细节。他提供的截图显示，他持有5万张Palantir 2027年1月15日到期、行权价50美元的看跌期权，相当于500万股。他同时解释称，他购买的价格是1.84美元，所以购买这些期权总共花了920万美元。这一交易已经在10月交割完成。

另外，他还持有1万张英伟达2027年12月17日到期、行权价110美元的看跌期权，但未透露价格。

贝瑞还在社交媒体平台预告，11月25日将有大消息公布。

此外，他再度在社交媒体上发布了一张“大空头”的剧照，隐喻“此时此刻正如彼时彼刻”，而这一切终将水落石出。

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编辑|||陈柯名 杜宇 杜波

校对|张益铭

每日经济新闻综合自公开消息、中国基金报、央视新闻、每经网等