病原：中国富人钱花不完（好几辈子），穷人没钱花。国家很强大（中央吸地方，地方吸民众），民众很弱小（中央补民众不够。。。）

解决问题：重遗产税断掉天龙人世袭（参考日本），摊丁入房产交房产税（人少房多多交，人多房少不交少交），轻企业各项税（增值、所得）重罚偷税漏税避税，加强金融监管（国外赚钱国内花，国内赚钱国内花），切实解决弱小民众问题：衣食住行、生老病死，无后顾之忧尽情花钱。

最后一个，稳定、稳定、稳定、还TMD是稳定！！！！！！稳住不蹦就行

1977年，国资占比近乎100%

2008年国有企业资产占比30%

2018年回升至约为40%

2023年只找到规模以上国有企业资产占比

是99.5%

民间传说是所有企业资产占比是接近60%

其实就是一个放松到收紧的过程

放松有放松的好，收紧有收紧的好

放松容易解决就业，收紧可以加强管理

1942年美国也搞物资配给制，还成立了战时生产委员会，甚至搞了价格管制

事实证明，战争时期收紧是最好的选择

而且美国的失业率还由1940年的14.6%骤降至1943年的1.9%

所以不同时期搞与其对应的经济政策，才是明智的政府

那么解决办法就显而易见了

收紧以后就打仗，经济就没问题

收紧以后还不打仗

神仙也解决不了经济问题

主要问题是，有关部门高层认识没有与时俱进，可能被既得利益集团智或囊错误引导，例如人力资源行业，没有认识到供需不匹配，不是专业不对口的不匹配，而是人力资源劳动力数量与岗位供过于求的不匹配，每年花二三千亿财政补贴给头部企业既得利益集团，来解决大学生年轻人就业难问题，造成招新辞旧、喜新厌旧的“35岁现象”的恶性循环。

花几千亿补贴头部企业，

为什么不千亿国债收储百万大学生年轻人？让他们去三四线城市进行乡村振兴与新型城镇化建设，内需消费养老立竿见影，比几千亿补贴既得利益集团划算的多。

天地人三才，作为资金资源蓄水池，我们已经建立了天市（股票股权市场），已经建立了地市（土地房地产市场），独缺人市（人力资源劳动力市场）资源资金蓄水池！

张弓智库认为，人力资源供需不匹配，不是学生与岗位的“专业不对口”的供需不匹配，而是更大的问题，涉及到产能过剩、内卷与劳动力过剩的大问题，就是全社会供应人力资源劳动力人才数量，与全社会所需要的岗位数量之间，供远远大于求问题的供需不匹配！

所以，发行千亿长期国债，通过收储百万大学生试点建立起来的人市，即人力资源劳动力市场，能够发挥人力资源劳动力蓄水池功能，每年减少小几百万大学生年轻人，对市场的供应，通过对劳动力供求关系进行调节，让高质量人才成为高质量发展的抓手，就成为必然。

试点千万国债收储百万大学生，让他们到三四线城市，实施乡村振兴、新型城镇化建设，通过青年文化强国计划的新三线建设，实施中国式UBI，三年有兴趣基本收入保障，参与的年轻人大学生，需要同意额外延迟退休五年。

收储百万大学生试点，比大学生纳入低保，千亿财政补贴头部企业保就业，其内需消费增长，立竿见影，而且划算的多。

就业难题、消费内需难题等等，时间换空间，三十年长期国债一千亿收储百万大学生，他们额外延迟五年退休，就是三十年后，少付当年百万大学生五年退休金大约，二千亿到三千亿左右，财政社保不会吃亏。

市场上的产品，包括劳动力市场，产品市场，内卷都是从过剩开始的；如果国家没有收储机制，谷贱伤农的内卷，随时随地就会发生；幸好有粮食收储机制，能源收储机制，猪肉收储机制等等，避免了许多产品过剩、生产服务公司内卷。

每年毕业一千多万大学生，

为什么大多数大学生找不到工作？

为什么国企招聘中山大学生就业，薪水居然与服务员一样的四千多元，引发人们感叹，辛辛苦苦读985大学，与农民工有什么区别？

因为内卷，更因为国家没有劳动力收储机制，没有建立人市，即人力资源劳动力市场，来调节劳动力供求关系失衡作为资源资金蓄水池，作为中国经济发展的动力，才让大学生找不到工作，985大学生工资与农民工等同，才是大学生内卷、工资低下的根本原因。

投资于人，扩大内需促消费、建立统一大市场、提高生育率、延迟退休等等，建议先从解决千万大学生就业内卷躺平开始:

学习老赵家的“以兵代赈”，先“以学代赈”，千亿国债收储百万大学生年轻人，投资他们三年兴趣爱好，再让他们额外延迟退休五年，少发五年退休金，国家财政及其社保基金，绝对不会吃亏。

以学代赈，千亿国债钱生钱收储百万大学生试点，让他们到三四线城市，去实施乡村振兴、新型城镇化建设、老旧小区改造等等，杀出一条提工资、振消费内需的血路来。

农民工都可以以工代赈，

为什么大学生不能以学代赈？

农民工就业，山中贼易杀，

大学生创业，心中贼难灭！

像农民工乡村有房有地，没有活路干可以以工代赈，为什么千万大学生没有活路干，不可以以学代赈？

农民工的失业有明显的解决方案，千万大学生毕业就失业，连失业登记都不收录了，他们正是恋爱结婚生子的好时机，连窝都不给一个，蛋下在哪里？

投资于人，就是每年投资五百万名的大学生以学代赈，每年不过1500亿左右，三年也不过5000亿左右，产生的经济效益社会效益却是几万亿级！

这些效益，比每年3000亿补贴企业才得到少许可怜巴巴内卷职位，比同等规模所谓的救股市、救楼市划算得多！

因为这些投资，就是投资千万大学生、投资未来、投资于人，也是兴趣产业链发展基础，包括三四线城市的兴趣公寓改造，五百万到几千万兴趣爱好者的消费和精神财富创造，规模达到十万亿级别，不是汽车行业能够具有的社会经济发展的效益，都是实实在在的内需扩大回报，而且还有名正言顺的延迟退休，何乐而不为呢？

投资于人，投资大学生以学代赈，这就需要真金白银发债投资千万大学生，到三四线城市去进行新三线建设；比如，鼓励千万大学生去三四线城市发展兴趣爱好，国家给予三年有兴趣基本收入保障，给每个大学生2500每个月的最低生活保障，实行半军事化管理，平时兴趣爱好，战时生产制造，以应对可能到来的惊涛骇浪，而且必须对大学生兴趣爱好八小时双休工作制模式，进行兴趣爱好水平考核，三年不达标愿赌服输，必须转为强制性兴趣爱好服务工作三年，同时退休顺延三五年，可见国家投资大学生三年有兴趣基本收入保障（三年青年文化强国计划），也是不吃亏。

在任何社会中，人才资源是各项资源中最为重要的，因此，投资于人，把每个人的兴趣和天赋跟其专业尽量配置得一致，是整个经济中最为关键的一部分，也是决定一个国家整体资源配置效率的最关键因素。

如果工作就是每天做自己没兴趣的事情，只会是应付，不会钻进去的，那样他自己也会痛苦、很累，巴不得早点退休。 就每个人的经历而言，从幼儿园到小学、中学和大学，以及职业阶段，都应该强化兴趣爱好、通识教育，也是为了让自己能一辈子活到老幸福到老。

兴趣爱好及通识教育不仅能让一个人增加“软本事”，而且还会让你接触了解各种不同学科领域的知识与研究，激发你方方面面的好奇心和兴趣。 一旦你对许多东西有好奇和兴趣后，一辈子中的不同时段总会有让你感兴趣、让你激动的追求和话题，不会过得枯燥，而会充实生命中每个阶段的生活内容，最大化一辈子的幸福感。

不难想象，一个社会中，每个人都在做自己并没有兴趣但为了养家糊口又不得不做的事，而且社会上大部分工作都是由那些并没有多少兴趣的人在做，对于工作的效率与个人的成长都是极其不利；而在另一个社会里，每个人都选择做自己有兴趣有激情的事情，而且每份工作都是由对其有兴趣的人在做。

那么，这两个社会中，哪个社会的整体幸福感更高、效率和创造力也更高呢？这两个社会中，哪个社会更能实现自己的伟大梦想？

电力市场，多余的电就用储能电站。人市就是人力资源劳动力市场，千万大学生一毕业，供应太多就由国家收储，工资上涨供不应求再放出，称之为人市资源资金蓄水池功能。

详情请参阅下文。

张爱玲的名言，出名要趁早！

也就是是说，赚钱要趁早！

然而目前的教育体制、大学扩招、硕博连读扩招、教育产业化等等，造成大学生过剩、博士过剩，大多数大学生求职无门，是有关部门、相关产业，赚国民的钱要趁早，二三十岁年轻人才有机会赚钱，这才是真的违背人性！

马斯克十几岁就能编写程序赚钱，那是天才，普通人做不到；那要顺意民心，通过千亿国债收储百万初中生，发展新职高，努力让大部分人，初中毕业十几岁就不花钱，甚至能赚钱，降低家庭养育成本。

以下是上海财经大学校长刘元春在虹桥国际经济论坛上的重磅演讲，从他上台开始到演讲结束，30分钟的时间里，台下掌声雷动，现场热闹非凡，所有人都在认真倾听他的每一句话语，因为所有人都清楚，刘校长讲到了问题的关键。

之前很多人一直想不清楚一个问题，明明中国的GDP已经达到了美国的70%，可为什么我们的内需却远远比不上美国旺盛呢？网上的一些专家说，是因为中国人爱存钱不爱花钱，大家有了钱呢，都愿意存在银行里，所以才显得消费没那么给力。但刘元春校长直接驳斥了这种魔幻的言论，他只用了9个字儿就讲出了问题的关键。那就是强政府、富企业、穷居民，这就是中国经济的症结所在。

为什么中国的老百姓花起钱来小心翼翼？不是因为老百姓勤俭节约，而是因为口袋里实在是没钱，收入太低，负债太多，导致大家根本就不敢有额外的消费活动。为了让大家直观的了解这个客观现实，他还列举了一组数据进行对比，中国居民消费占GDP的比重只有38%，不仅低于美国的68%、英国的64%，甚至还低于全球55%的平均水平。

为什么会发生这种事情呢？原因只有两点，第一，中国老百姓的债务压力很大，如果你是一个30岁左右的年轻人，那房贷、车贷极大概率会直接榨干你一半以上的收入，再扣除物业费、水电费、燃气费这些硬性开支，口袋里呢，压根儿就剩不下几个字儿。第二。就算扣除了所有的生活开支之后，你还能剩下一点钱。中国绝大多数人呢也不敢去随便消费，为什么呀？因为我们的教育、医疗、养老等领域的福利呢还不够完善。每一个领域，我们都需要准备一些储备金。所以，导致老百姓有了钱之后的第一反应就是直接把钱存起来，用于应对未来可能会出现的风险，也就是说，现实的压力叠加对未来的不确定性，直接导致中国很多人压根儿就不敢放心大胆的去花钱。比如说，那些月薪三四千的不敢花钱了，就算是月薪一两万的高收入人群，他们也同样不敢随便提高自己的消费支出，因为他们对自己的未来呢，同样也会感到焦虑。

我知道有人呢，又会问了，不对啊，中国GDP每年增长5%以上，整个社会的财富每年都在稳步增长啊，按理说老百姓手里的钱应该越来越多才对嘛，没错，从整体经济面去看呢。中国经济的确是在稳步增长，但刘校长呢，也直接指出了问题的关键，他说中国现在的模式呢，是强政府，富企业，穷居民，也就是政府和国企确实有钱，但是流到老百姓手里的却相对有限，这一点呢，是有数据证明的。

2016年中国国有企业资产总额是131万亿人民币，到了2024年的时候呢，这个数字直接变成了401.7万亿人民币，短短8年时间，国有企业资产总额暴涨了3倍以上，年均增速高达15%。而同期啊，我们的年均GDP增速呢，却只有6%~7%左右，为什么我们一看国家经济数据就是非常良好，一看自己的钱包就是有点魔幻呢？根本原因就在这里啊，因为大量的钱流入到了政府和国企的口袋里，而没有出现普遍的居民财富增长效应。我知道有人会说了，不是还有财富的重新分配。那比如说通过税收的方式去调节，可以适当的降低企业的比重，提高居民的收入，这样不就能解决问题了吗？

理论上呢，的确是这样的，但刘校长进一步分析，他说我国通过再分配调节贫富差距的效果呢，仅为12%，而欧盟国家呢，则平均达到了38%，也就是说，再分配的效果其实并不好，之前银行公布了一些数据，说中国居民存款不断增长，很多人不信，其实这个数据是真的，但算的只是总账。你存1000块钱，马云存1个亿，那你们的存款也有100001000块，就是这个道理。既然如此，那如何才能解决这个问题呢？

刘校长也深入分析了，他说不要总想着用发消费券和搞促销的方式来解决问题，那是隔靴挠痒，无法从根本上解决问题。想要提振中国的内需，出路很简单，就两点，第一，要让企业让利，尤其是某些垄断企业和国企，应该让他们呢把利润回馈给社会，让更多员工和普通人受益。第二，要完善我们的社会福利制度，像教育、医疗、养老这些领域呢，都要解决老百姓的后顾之忧。否则，生一次病，孩子上一次学就直接榨干老百姓几年的积蓄，那谁还敢放心大胆的花钱呢？

总之，就是利润要分配，福利要完善，收入要提高，只有同时解决好了这三个问题，中国消费不振的难题才能得到彻底解决。今年的十五五规划里面明确提到了要将居民消费率明显提高列为重要的目标，这意味着未来5年，我们很有可能会迎来一次重要的收入大调整。

中国的复兴之路不仅要走富国之路，还要走富民之路，只有老百姓口袋里有钱了，中国经济才能走向健康发展的振兴款。希望像刘元春校长这样的专家能够更多一点，只有这样，我们才能走上一个稳定合理的发展道路。

通缩就是当前的主要问题，看看喊促进消费，促进物价温和回升，喊了三年了。结果呢，消费越来越低迷，社会消费零售总额从2020年以前平均两位数增速，跌倒了赶不上GDP增速了，CPI今年更是成负数了。

通缩很难处理，美国大萧条用了13年才走出来，而且非常可能是因为加入二战才走出来的。日本房地产泡沫破灭后，用了30年的时间才走出来。

当前大家的就是化债，不消费，不投资。有钱要么储蓄，要么去提前还债了。

想要解决，一个是通过时间慢慢磨。日本就是熬了整整一代人，然后才触底回升。美国则是QE加发钱。

首先就要把利率降到零，然后在发钱刺激消费。

我们是肯定不会学习的，你能找到任何一个国家，在CPI是负数的时候，利率还维持在3%的吗，找不到！

中国经济当前最主要的问题是价值链问题，内循环价值链是断裂的。从计划经济到市场经济，计划经济的价值链是僵化的，由于缺乏市场的价值锚定调节，因此，价值量只能选定某个具体物质商品锚定。因此，无法满足工业快速发展的价值链需要，大家都缺钱。

改革开放初期，还讨论过钱从哪里来的问题。后来就不了了之了。其实那就是个价值链的问题。

对货币的认知缺陷，定义货币是特殊商品，作为价值交换的媒介，充当价值交换的尺度。钱从哪来呢？毫无疑问是生产中来的。问题也出在这里，生产来的商品，如何标值，这就成了问题。以前是成本法，加利润。利润率如何确定？计划经济都是人为的。因此产生了许多弊端。

改革开放后，引入市场经济，这就为市场化价值锚定打开了大门，但是，整个80年代，市场化都只是试点，而活力是大家看得见的。以发展生产力为社会的主要问题，这是解决贫困落后的唯一途径。发展生产力，撇开姓资姓社的无聊争论，解决社会的主要矛盾。

这经过40年的改革开放发展生产力，中国发生了翻天覆地的变化，初步实现了工业化，正在向现代化发展。这时候遇到那帮发达国家的担忧，而且国内生产关系滞后与生产力发展，生产与消费不匹配。这种不匹配是公有制为主体的多种所有制共同发展情况下的新事物，跟私有制资本主义国家有明显的不同。美欧日资本主义，是美国支助下与前苏联及其华约冷战的结果，美国的美元支持，是当代发达国家因为冷战竞争的结果。中国改革开放和华约苏联相继解体，美欧吃了个饱，因此，世界经济未出现私有制资本主义的经济危机。这里面，价值链因为冷战而改变，产生了新质的东西。也就是布雷森体系崩塌后，石油信用美元的建立，近50年来，世界经济爆发式增长，都是货币的作用，毫无疑问是美元扩张的结果。也是美元霸权扩张的客观效果。意味着，货币金融在发展生产力的方面，实现了无中生有，把生产能力直接转化为货币。这就是金融投资过程是造钱的过程。

中国现在生产力发展很快，而金融投资转化为货币是客观的，例如资本市场30年牛市，为社会造钱规模巨大，但是，作为资本价值的标值，却是30多年熊市，偶尔因为改革需要，来个脉冲牛市，昙花一现，价值链断裂。这就形成了一个奇观，抽象的大牛市里面，全是熊市内涵。生产与消费严重脱节，依赖外贸支撑。内循环价值链是断裂的，衔接不上，低物价低收入高消费，这种断裂是致命的。

长期的熊市，价值收敛，加剧了价值链断裂情形，资本价值标值的作用，依然低迷，也就是金融造币成了长期的割韭菜的收割，投资与价值的市场锚定脱节，依赖洋大人给中国实体经济进行价值标值锚定，想的美。洋大人开出的药方不是给你的实体经济价值标值，是让你改变体制，成为国际私有财团的食物。这才是中国经济当下的困境。

价值链问题，是可以通过数学建模，确定人们的收入与生产发展成本的相互关系的，因为是新质的经济体--公有制为主体的多种所有制共同发展模型，没有现成的参照，因此，还得继续摸石头，构建内循环价值链。这才是当下中国经济最为紧迫的事情。

站在2025年底，回顾2024，展望2026，一点心得体会。

先来比较大的视角，我们目前应该是处于第五次康博周期的萧条期。

图中红色箭头，目前预测大多是26年到30年。

我自己的预测是，低点还没到，可能会在这个区间的后半段。

24年的9月24日，央行的重磅会议，让大家都很激动。以为是保守政策的结束，刺激政策的开始，但实际政策只是在托底股市，制造一波牛市，只能给企业融资做一些支持，实际的经济政策，基本还是延续了之前的节凑，对经济和民生的刺激作用，微乎其微。

不能开闸放水的理由很多，很充分。但后果也很严重。居民财富持续失血，抗风险能力低的，甚至是被破产出清了。

因为通胀起不来，实际利率一直高企，对整个社会的融资活动的压制，已经持续至少三年了。很多企业和个人，已经是扛不住了，对经济来说，这是一次排毒，但对个人来说，真的就是无异于天灾了。

大城市的环境，不管是房价还是工作机会，对利率都比小地方要敏感的多。身处北京，听到的消息都是降薪失业，乃至公司级别的解散。

我的感触是，24年是个非常好的逆转预期的时间点，所以各路人马，对924的反应也非常大，但25年快到的年底的现在，窗口期已经过去了。

放下侥幸心理吧，熟悉的模式，应该在接下来的至少10年之内，是看不到了。

25年的下半年，熟悉的一切，高房价，高增长，高就业，都是尾声了，已经可以说再见了。

这也给我上了一课，大周期永远是强国小周期和中周期的，哪怕是政策，也不可能逆转一个几十年计的周期，何况政策还只是喊喊口号。

并不是说全面看空，而是趋势如此，很难改变。我以为我们是日本的几倍体量，不会走上日本的道路，但相似的文化和产业结构，其实决定了很难改变既定轨道。

房子基本可以放弃了，我的建议是连自住都不需要留，习惯了租房也没什么。

股市26年还是有机会的，融资化债的路，还没走完。

经济还是偏向于高频消费，往低端转移。

大家要做好心理建设，和财务准备，习惯找不到工作的新常态，想办法让自己有份不依赖于主业的收入。

美国现在的状况也不是很好，已经有了滞涨的苗头，明年新的联储主席，如果真的如川普意愿，降息到2%，加停止缩表的话，美国经济大概率陷入滞涨，股市会先涨后跌，跌出翔来。

如果美中关系不再继续恶化的话，我们可能会跟随降息一些吧，毕竟现在扛着主要是为了稳汇率。美元降了，我们也可以降。

但我怀疑美国真的降息的概率，他们已经坚持了这么多年了，就等着拉爆我们，很难想象会在最后关头冒着通胀高企的风险，选择放过我们。

我自己的基线预测是，明年继续便秘式降息，美中矛盾愈发凸显，形势变得更加恶劣。

如果真的美国大幅降息了，那是意外之喜，初期我们跟随降息，股市，房市，大宗，肯定能走一波行情，后面就看美国能不能抗住了，不暴雷的话，还好，暴雷的话，就不是小事了。不管怎么说，如果美联储真的降息了，那可以说这场憋气大赛，我们赢了。这个是小概率事件，我是认为美国肯定会想办法抵消掉降息给我们带来的好处的。

关于房子，我真的不建议大家贷款购买了，哪怕经济真的奇迹般的恢复了，房地产也不是时代的主流了，库存太多，杠杆太高，也太贵了。

大宗依旧是看好的，黄金，白银，铜，铝，不管走哪条假设，美元都会变得更弱，这些资产也会拉升。

关于就业，我的想法更加悲观，AI会让大城市的白领大面积失业，这也是我不太看好大城市房价的原因，很多人可能会在接下来的5年内，失去还款能力。

专业技能失去价值之后，大部分人能做的工作，只有一些基础性工作以及销售类的工作，也就是目前小县城的情况。

唯一的解决办法，是恢复分配工作制度，这在当前节点看，有点天方夜谭。

总之，我们在变革的前夜，康博周期就是由技术变革推动的。我们目前在上一个周期的结尾，新的曙光还没看到，不仅仅是经济，甚至社会结构，都需要重大变革，这往往伴随着战争以及革命。

现在我们所处的阶段，是上个时代的样貌，还没有模糊还没有解体，还在非常初级的阶段，但已经影影绰绰能够看到一点点端倪。

未来是美好的，但过程肯定是曲折的，很多人会死在沙滩上，这种大级别周期中，这并不是一个修饰。

接下来会陆续发一些各个方向上的细项理解。