这就是蚂蚁金服当年在做的事情，那个漂亮信封的学名，叫ABS（资产支持证券）。

你可能会说，这不也挺好吗？

想用钱的人，用到了钱。

想理财的人，也拿到了比银行高的利息。

老马也赚到了钱。

三赢啊！这不就是金融创新吗？

别急，我们把这个“小区当铺”的模式，放大一万倍，放到整个国家层面，再看看会发生什么。

老马的当铺，变成了蚂蚁金服。

他的本金，假设是30亿。

按照规定，银行放贷，杠杆率大概是10倍。也就是说，30亿的本金，最多能放出300亿的贷款。放完这300亿，就必须等钱收回来，或者自己再掏钱补充资本金，才能继续放。这是为了防止银行玩脱了，把自己玩死。

但老马，或者说蚂蚁，玩的是ABS。

他把这300亿的贷款，打包成“财富产品”，卖给全国人民。

300亿瞬间回款。

然后，他拿着这300亿，再去放新的一轮贷款。

放出去，再打包，再卖掉，再回款……

这个过程，理论上可以无限循环。

蚂蚁当时把这个循环，玩到了极致。

他们的杠杆率是多少？

不是10倍，不是20倍，而是接近100倍。

用30亿的本金，撬动了近3000亿的贷款规模。

这相当于什么？

相当于那个小区当铺老板老马，用自己兜里的一万块钱，做了一百万的生意。

他把全小区的钱都聚集起来，借给了小区里所有需要用钱的人。

他成了这个小区的“地下央行”。

现在，我们来假设那个最坏的情况。

经济形势突然变差了。

小区里一半的工厂都倒闭了，很多人失业了。

那些借了钱的张三、李四、王五，突然还不起钱了。

会发生什么？

首先，那些买了“财富一号”、“财富二号”……的陈阿姨、小伙子、王大爷，他们手里的“理财产品”，瞬间变成了废纸。

一辈子的积蓄，一夜之间，化为乌有。

他们会怎么样？他们会发疯。他们会冲到老马的当铺，要求还钱。

老马能还吗？

他手里一分钱都没有。所有的钱，都放出去了，变成了收不回来的烂账。他自己当初投的那点本金，在几千亿的窟窿面前，连个响都听不见。

他只会两手一摊：“我也是受害者啊！我只是个平台！”

然后，恐慌开始蔓延。

陈阿姨没钱进货了，菜市场少了一半的蔬菜供应。

那个小伙子没钱还房贷了，银行收走他的房子，法拍。但因为很多人都在抛售房子，房价暴跌，银行也亏了一大笔。

王大爷的养老金没了，他只能去找子女。但他的子女，可能也买了老马的“财富产品”，同样血本无归。

整个小区的经济，瞬间瘫痪。

这就是系统性金融风险。

它不是一个人的破产，而是一场多米诺骨牌式的连环崩盘。

当蚂蚁金服的体量，大到足以影响整个国家的金融稳定时。

当它发行的“财富产品”，被无数的普通人、基金、甚至银行自己都持有的时候。

一旦出现大规模违约，后果不堪设想。

那将是2008年美国次贷危机的翻版。

当年，美国的投行，就是把那些还款能力很差的人的房贷，打包成各种花里胡哨的金融产品，卖给了全世界。

一开始，所有人都赚得盆满钵满。

直到房价下跌，还不起房贷的人越来越多，这个用债务堆起来的摩天大楼，轰然倒塌。

雷曼兄弟破产，华尔街哀鸿遍野，全球经济陷入衰退。

而那些当初设计了这些“金融产品”的银行家们呢？

他们早就拿着巨额的奖金，退休了。

最后，由谁来买单？

由美国政府，用纳税人的钱，去救助那些“大到不能倒”的金融机构。

由全世界的普通人，来承受经济衰退带来的失业、通货膨胀和资产缩水。

如果蚂蚁金服的IPO成功了，会发生什么？

它会募集到更多的资金，拥有更雄厚的资本。

然后，用这笔钱，作为新一轮的“本金”，把那个“放贷-打包-出售”的循环，玩到更大的规模。

杠杆，会加到200倍，300倍，甚至更高。

它会像一个巨大的黑洞，把整个中国的金融体系，都吸附在它的周围。

所有的银行，为了和它竞争，也不得不放松自己的风控标准，去玩同样危险的游戏。

直到最后，那个引爆一切的“奇点”到来。

可能是房地产市场的波动，可能是国际贸易的摩擦，可能是一次突发的公共卫生事件……任何一个微小的裂缝，都可能导致整个大坝的崩溃。

到那时，倒下的，就不仅仅是一个“老马当铺”了。

是成千上万个陈阿姨、小伙子、王大爷。

是无数个被烂账拖垮的中小银行。

是整个国家的金融信誉。

谁来买单？

最终，还是得由国家，由每一个纳税人，来为这个史诗级的窟窿买单。

所以，叫停那场IPO，不是在阻止一家公司赚钱。

而是在一场即将失控的豪赌中，强行拔掉了赌场的电源。

它打断的，是一个“利润私有化，风险社会化”的完美闭环。

它戳破的，是一个用“金融创新”和“普惠金融”的美丽辞藻，包装起来的，关于空手套白狼的终极幻想。

那个故事的本质，从来不是“让天下没有难做的生意”。

而是，谁有资格，来制定分蛋糕的规则。

以及，当蛋糕因为做得太大而崩塌时，由谁来清理那些狼藉的奶油和碎屑。

这才是那个光鲜亮丽的“金融科技”故事背后，最不为人知，也最惊心动魄的真相。

它告诉我们一个最朴素的道理：

当一个东西看起来好到不像真的时，它很可能就不是真的。

当有人为你提供一个稳赚不赔的买卖时，你最好先想一想，你自己，是不是那个最终要被卖掉的商品。

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赌场里，永远不要以为自己比庄家更聪明。因为真正的庄家，玩的从来不是你桌面上的牌。

蚂蚁金服才几个钱啊。

国企亏成那样也没见说什么撬动国本。

当时蚂蚁金服被搞掉，我是认可他们的说辞的。

只是后来才知道，蚂蚁金服根本不算什么，“盗取人民财富”的巨头，比比皆是。

独山县一个20来万人口的贫困县都敢借400亿，蚂蚁金服几个亿的用户搞个千百亿很过分么。

你不能只在民企搞杠杆的时候才说严重。

我看蚂蚁金服就搞的很好，普惠金融深入民心，零钱储蓄比银行好，个人贷款比银行快，在线保险降低保费，快捷支付极大便利，如果股权是我们的话，那就是理想的社会主义金融企业了。

后果可太严重了，后果就是东南亚电诈就做不起来啦，远洋捕捞也做不起来啦，天龙人没法子赚钱了

我只知道当马云的金服被强制作掉后，传统银行比以前嚣张100倍。

嚣张到可以单方面控制人民的财产！

有缅北电诈严重？有烂尾楼严重？还不是触动了既得利益者罢了

虽然我不懂经济，但是我看了马云的外滩讲话。

那些张嘴闭嘴蚂蚁金融给老百姓提供极高杠杆所以该死的人，能不能回答一下：掏空家庭6个钱包的+夫妻贷款30年的、伟大的、脱虚向实的、各地政府鼓励，亲自下场投资、甚至亲自管理的（比如万科）房地产行业，到底给人民提供了"多低"的杠杆，才能让你们对蚂蚁喊打喊杀，而对后者视而不见

当年马云无非就是消费贷！什么撬动几千亿的算啥啊，各位可以去看看度小满干到两万亿了，还得到了科技奖！！！

各位其实可以去看看今年年初的消费贷，这可是zf推动的哦！

都2025了，还还有把马云往死里批我是没想到的！

拿个臆想的严重后果唬人本质上就是莫须有！

同样比许皮带金额还大的爆雷也不少，然而只记得许皮带，其他的都完美隐身！

一个靶子罢了！

父亲叫“杨白劳”，女儿叫“喜儿”

借给他们钱的叫“黄世仁”

提个暴论：如果按照蚂蚁的风控来管理中国的这些银行和金融机构，可能地方债压根就吹不起来…

（个人瞎扯淡，仅供娱乐）

制裁蚂蚁金服不是因为他会造成多严重的后果，而是他在有风险的同时还不能给天龙人分足够的蛋糕，如果他蛋糕给够，就算风险再大几倍也能上市，典型的两个例子就是房企和最近湖北省的三资改革，蚂蚁造成的后果再严重能有恒大严重吗？但是恒大这些房企天价拿地的收入都是进天龙人口袋，所以你风险再大也能接受。还有湖北省的三资改革，这里面的风险上面看不出吗？但是没办法，现在gov也缺钱，风险就风险吧。

几年过去，从房地产、外贸的方向响了几声闷雷，我听到泥石俱下的碎裂声，可终究看不到大厦的模样，小民们小声的嘀咕，大人说什么事也没有，有人提起蚂蚁倒塌那天的轰隆声。

啥后果我不多说，我只说我亲身经历。当初蚂蚁金服被国家禁止上市后，群里的大佬一说这个事就怪国家，大佬们都提前申购好股票就等上市赚钱了，当然赚得也不会太多也就十几万到几十万，就为这点在我看来也就大佬们几个月工资的钱，就值得大佬们在群里一骂一整天了…………所以蚂蚁金服好的话代价是谁，不好的话代价又是谁？

事实上马已经服当初搞上市操作就是一波试水，目的就是通过炒作那几只明星基金让大家看到马已经服的领头羊效果，然后在国内复刻大摩的金融学奇迹。

准确的说，蚂蚁金服本身上不上市这件事问题不大。但是，他通过上市公司的集资方式和金融资管的漏洞在国内找到了一条120倍杠杆的路子，而且前期的30亿验证这条路子成了！这件事的问题就很可怕了。

蚂蚁金服当年上市的主要目的就是为了在A股短时间内变成巨型成分股，然后以自身在国家金融层面的体量逼迫国家妥协，让他那一套杠杆套利的工具半合法化。实际上，当初马云就做好了把整个蚂蚁金服作为利益直接提供给国家换取他可以通过蚂蚁金服作为金融杠杆实现"金融自由"的行为。说白了就是想做中国的"软银"、"大摩"。只要他拥有金融流通权，通过这120倍的金融杠杆，在再投资市场上，腾讯这种靠现金流的就只能是个弟弟，而那些年，恰恰是国内投资为王的疯狂时期，团购大战、外卖大战、网约车平台大战，阿里巴巴因为比腾讯更缺乏灵活的现金流吃了无数次的亏。蚂蚁金服甚至早有预谋的完全与阿里巴巴集团脱钩，为的就是可以在必要时刻干净的卖给国家[阿里巴巴的控制权在国内，但是股权却非常分散，一旦蚂蚁金服与阿里巴巴关联起来的话，会提高国家的警惕程度]。

我一点不觉得马云只不过是某某的白手套那种低端角色，相反，我认可马云当时已经是志得意满，唯一美中不足的就是明明自身公司有着成为"金融皇帝"的潜质，但是囿于当初的法律法规他没有这个条件。没有条件他就创造条件：这个条件就是一个天降的馅饼：蚂蚁金服。

他唯一没有料到的就是，国家真正的高层并没有把所谓的金融资本看得很重[但是地方大员省长市长这个级别当初还是唯GDP论]。反而，国家更在意的是自己的金融权利本身不能被分散，这才是最后蚂蚁金服变成马已经服的故事。

说点不好听的，国家里面金融层面的大佬操作水平不说远远超过阿里巴巴的团队吧，但是怎么说也是同一水平线上的。蚂蚁金服想用一个巨无霸金融企业[还是通过公众集资和造神的方法创造出来的]，换取一定程度上分享国家的金融权限，高层觉得过于搞笑 ..... 也确实，就凭当初成立四大资产公司的手笔，国内想要玩大摩、软银那一套，怎么可能等到他马大善人做这个攒局人呢！

他的IPO是人类历史上最大的上市之前已经估值超过3000亿美金

还有就是

不是简简单单的3600亿

联合贷款加上ABS只要一上市就简简单单的超过了恒大，要是发展起来的十个恒大也赶不上他

他的影响力就是一个互联网版本的中央银行

然后就是十几亿庞大的人口市场与它高度绑定

他要是爆雷了

那跳楼的人估计和下雪花差不多

另外真的上市了

马云就是我国的金融皇帝

他的蚂蚁金服就是另一个中央银行

度小满在2024年就两万亿了。

都说蚂蚁金服可以上杠杆，用几十亿撬动几万亿，真是能把人给逗笑了。

首先银行不是马云家里开的，放贷不放贷的权利取决于银行，蚂蚁金服本身最多只能算一个中介。

现在搞网贷的少了么，度小满25年贷出去了两万亿也没人说什么。