在通胀没能控制住的时候降息，很有可能是噩梦的开始
鲍威尔不是精神病人，不是反社会分子，不是一个诚心和美国经济作对的坏人
他当然知道美联储的激进加息给美国经济造成的危害
他当然知道，劳工部的非农就业数据是假的
他当然知道，长期的高利息，已经动摇了美国经济在过去漫长的低利率时代形成的经济秩序
是的，就连以曼哈顿的写字楼的产权及其租金为发行抵押的AAA级债券都违约了
他更知道，继续维持目前的利率水平一定会造成衰退
但是他还是拒不降息，还是要和特朗普较量
如果不是特朗普拿出政治迫害那一套手段对付他，他甚至连25个基点的降息都不会做出
他为什么会这么做？
因为他知道，一个造成衰退的美联储主席是可恨的，一个造成通胀的美联储主席是可恶的，但是一个造成滞胀的美联储主席是可恨且可恶的
他不得不吸取他的前辈美联储主席阿瑟·伯恩斯身败名裂的惨痛教训
阿瑟·伯恩斯，是美联储历史上最不幸的美联储主席
由于他和尼克松总统良好的私交，由于他的保守主义的政治理念，所以他承受不住尼克松的压力
尼克松对他说：“降息吧，阿瑟·伯恩斯，否则我们将会是最后一任保守主义的政府。”
彼时美国正处在1969年的经济衰退之中
尼克松政府因为经济发展速度停滞，备受指责
尼克松知道，在通胀没有控制住的情况下，降息的后果
但是他不得不降息，因为通胀虽然一定会发生，但是毕竟是几年后的事情
而经济衰退是眼前的事情
1971年,美国失业率达6.1%，这个数字刺激着尼克松。
从总统的角度来看，如果为了平抑通胀，制造衰退
那么他的政治生涯就完了
但是，这是总统应该考虑的，不是美联储主席应该考虑的
于是尼克松大打人情牌，靠着友谊和政治施压让阿瑟·伯恩斯屈服了
美联储主席本人受困于朋友情谊和维持保守主义政府的政治思想，丧失了独立性
在他的干预下，美联储在降息条件不成熟的时候，降息了
至于后果，则是美国七十年代的滞胀
本来都已经几乎被控制住的通胀，自此一飞冲天，再也难以遏制
最终形成了美国七十年代到八十年代的大滞胀
而这个大滞胀，让伯恩斯身败名裂。
通货膨胀，具有自我加强的逻辑，只要陷入了通胀，那就算是进入了死亡螺旋了
如果你不给一个足够强的外力，想要让通胀自然结束，几乎是做梦
最后终结这场通胀的，还是美联储，但是这个美联储是在保罗·沃克领导下的美联储
为了消灭已经成为恶性通胀的美国通胀
保罗沃克的美联储施加了一个不可想象的外力，他把利率加到了百分之二十
虽然很多小企业主说他是谋杀美国经济的杀手，虽然很多人对他十分厌恶，虽然他还时不时的受到恐吓
但是他仍旧维持高息
因为他知道，从美联储的角度来看，与其通胀，不如衰退
然后，他成功了，他成功的把美国的通胀制伏了，他为美国赢得冷战，创造了金融方面的条件
他去世的时候，美联储主席鲍威尔说他留下了深厚的遗产
他虽然是八十年代最被人讨厌的人，但是却成了九十年代之后最为人爱戴的美联储主席
作为给保罗沃克盖棺定论的后辈美联储主席
鲍威尔当然知道，自己应该向谁学习
他认为，美国的通胀没有控制住
这一点在数据上也能够显示出来。2025年8月，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%
在这么高的利率水平下，CPI还能这么高
证明美国还有物价上涨的因素在
降息的条件，并不成熟。
这就是他为什么顽固坚持不降息的原因
他认为，在目前的情况下降息，很有可能会重演伯恩斯的悲剧，如果造成七十年代那样的滞胀，那么美国就完了。
他不想当伯恩斯，他想当沃克
但是非常不幸，他遇到了一个比尼克松还要强硬的美国总统
他终于是没能够顶住压力
这不是美国经济的胜利，这是美国总统特朗普的暂时性的胜利
美国总统特朗普，给自己选了一张怒气冲冲的照片当形象照
这个照片，实际上是非常晦气的
虽然他可能觉得这样比较酷，比较解气（这张照片的表情和他留在看守所的照片上的表情几乎一样）
这位地产大亨出身的美国总统，拿着当房地产商人时候的那一套经营策略经营美国
他二次上台到今天已经过去了快半年了，在经济政策上几乎毫无建树
作为一个总统，他的经济政策的核心竟然是通过关税战来缩减美国的贸易赤字
这怎能不让鲍威尔感到忧虑？
高关税，意味着进口成本的增加，本来就会成为刺激物价上涨的因素
而美国的通胀，现在也没控制下来
两个因素叠加，现在又要降息，但凡是理性的人，就知道，通胀上面肯定会出问题
特朗普认为鲍威尔是阻碍美国经济的坏人，但是鲍威尔何尝不认为特朗普疯了呢？
但是特朗普也不是疯子，他想的也很好
通过关税战，降低外国进口货物的竞争力；同时通过降息，让美元贬值，增加美国商品的出口竞争力
一来一去，就能够削减美国的外贸赤字
同时，因为进口货不再具有那么大的竞争优势，且关税战必然会造成美国的通胀，和美国市场的供不应求，在这种情况下，再配合他的金融宽松政策
小企业会纷纷借债，然后迅速的填补那些被他通过关税战赶走的外国商品的市场份额
他认为他是在为美国的制造业创造利润空间
他认为只要存在这个利润空间
他就能够实现美国的制造业回流
只要实现了美国的制造业回流，那么就能够解决目前的就业困难问题
让美国的工人和农民再次过上好日子
但是这个想法，本身就是很有问题的
选择这条路，必然意味着美国人拆毁了自己组建起来的世界贸易秩序
那么在这种情况下，美元还能不能有今天的地位？
假如美元没有了现在的地位，美国经济真的不会崩溃么？
需要知道，借助美元霸权的威力，美国几乎没有举债上限，完全可以合法合理的玩永续债
有的人说美国在玩庞氏骗局，这个似乎不错
而且由于美元的地位超然，他甚至能够扭曲一般的经济规律
按照常理，经济越差，本币越不值钱，但是美国就是能够靠着美元的优势地位，经济越差美元币值越高（当然得加息），美国的股市就越兴旺
现在已经到了什么程度呢？只要美元加息，大家就认为有了套汇套利的机会
就会一窝蜂的去美国投资美股
因为，大家相信，这种投资行为
一来能够获得股票收益，二来能够获得汇率利润
所以大家可以看到，美国的非农数据一塌糊涂，但是美国股市却屡创新高
美国的中小企业，批量破产，但是美国的巨头企业却市值不断突破记录。
可问题是，这一切，实际上没有什么坚实的支撑，完全是出于对美元的信任
如果特朗普继续这么搞下去，这种信念会动摇
一旦动摇了，那么美元霸权形成的经济规律的扭曲就会反弹，这个反弹是美国无法承受的
假如美国通胀难以抑制，那么早早晚晚是会动摇美元的国际地位的
到时候，大家都美元没有信心了
预期美元要贬值，当然会抛售美元
这就有可能会形成踩踏
到时候，美国人的国债卖不出去，只能积压在国内，美元在国际上的通货地位被质疑
可能就没法用低价来进口物资了
那么再如此情况下通胀就会和脱缰的野马一样狂奔起来
美国的国力已经不是五十年前的样子了
五十年前，美国靠着二战红利积攒下来的国力，靠着冷战的向心力，还能够在石油危机的大滞胀中混过来
现在可混不过去了。
同时，现在的时代已经和之前不同了
二战之后，在资本主义世界，只有美国一个霸权
不要说什么苏联，苏联当时玩的是平行市场，和美国主导的资本主义世界市场几乎就是隔离的
但是现在，世界越发的多极化起来了，比如说中国就崛起了
除了美元还可以选择人民币
外汇这玩意，归根到底的用处无非就是在国际市场上购买产品
而中国能够提供几乎所有的工业产品
你用美元问中国买工业品和用人民币问中国买工业品，在本质上能够有什么不同的么？
难道用美元买的质量就格外的好么？
所以，如果美元地位受到了动摇，大家使用美元的习惯丧失掉了，那么美元的前途绝对不会是和石油危机之后那样——虽然不是美金，但仍旧是硬通货
而是注定要从霸权的地位上跌下去了
因为可能的替代者已经出现了。
这个都不提，就说特朗普的制造业回流
美国的制造业，曾经因为技术优势傲视群雄
但是在上个世纪六七十年代，虽然技术还是先进的，但是因为不再具有比较优势，也不得不去工业化
现在，美国在制造业领域，就技术而言，不再具有六七十年代的那种水平的优势了
既然六十七年代有技术优势的时候，都会被去工业化
那么在现在，连技术优势都没有了，又该怎么二次工业化呢？
就算是能够二次工业化，那么现在美国的劳动力已经长期脱离实体制造业了，需要再次培训，三五年之内，怎么可能再次培养出来一个产业工人和技术员队伍？
就算这些都有
现在的环球经济都是在下行，企业的利润都是在萎缩的，就算是二次工业化，美国人打算把东西出口给谁呢？
这些也都不提了，就算是要工业化，那么至少需要设备吧，需要水泥、钢筋盖厂房吧
这些东西，不从中国进口，打算从哪里进口呢？
如果非得不从中国进口，非得国内自给自足，那么销售利润能够弥补建设成本的额外开支么？
根本就不可能
所以别看特朗普想的倒是挺好的，搞得风风火火，实际上他给的出路，是虚假的
而且有相当大的概率是有害的
他上台之后，四处煽风点火，打关税战
这一套，就是二战前的那一套
当时，一遇到经济危机，大家就玩命的互相加关税
这一套要是有用，二战还会爆发么？
关税真是世界上最美妙的词汇，特朗普如此认为；赫伯特·克拉克·胡佛也是如此认为的
这俩人相似性还挺大的，特朗普是地产大亨，胡佛是矿业大王。
胡佛在1930年通过了斯姆特-霍利关税法案，把几乎所有的商品的关税都提高到了百分之五十以上
然后呢？
然后美国的经济直接完了，崩溃了
既然你能够问人家征收关税，人家也能问你征收关税
一来二去，外国商品固然是没有了，但是本国的商品也卖不出去了
而且随着他这一套，这个世界也不太平了
极右翼就是这个时候壮大的，希特勒崛起这个大悲剧上面，也有胡佛的罪孽
后来美国人醒悟了，这才在世界上推行自由贸易。
1930年代的美国，好歹还是一个工业国，能够提供大家必须的商品，玩关税战就能玩成这个样子
现在的美国，主要靠着技术出口和服务业出口
1930年代，就算是美国玩关税战，但是美国的小汽车，你还是得买的
但是到了现在，商标使用权费，技术使用费，专利权使用费，商业咨询费，品牌顾问费
哦，对了还有中国每年花出去的天价留学生学费
这种鬼东西，连个实体都没有
完全是建立在国际商业秩序之上的无形资产
美国真的打算拿这玩意和中国打贸易战？
你要是美联储主席，对于特朗普的经济政策，你会觉得有用么？
现在这个总统把他恢复经济不力的包袱甩到你头上
说是因为你不降息才导致美国衰退
只要你降息，一切都会好起来
你愿意听他的么？你愿意按照他说的，重走七十年代的老路
当二十一世纪的伯恩斯么？
你肯定不愿意
讲道理，鲍威尔的鹰派不是没道理的，是大有道理的
美国的经济结构确实不健康，但是这个不健康是日久而成的
如果能够保住美元，这种不健康的局面还能够维持
按照特朗普那一套来，没准直接死掉了，连不健康都没戏
前一阵子，中美之间在西班牙谈判，到了今天都没出联合公报
看来谈的不怎么样
特朗普总统就像掉进井里的牛一样，折腾了半天，啥用也没有
就连他的贸易摩擦都像是一场闹剧。
中美逆差按照美国人的统计只有3752.3亿美元，按照我们中国的统计只有2758.1亿美元（比如说吧，中国人2017年去美国旅游就花了321亿美元，这个大老美就没算成出口，但是实际上这就是出口——美国商务部经济分析局数据显示，2017年服务贸易旅行项下，中国居民在美国的支出达321.8亿美元）
中美两国的GDP加起来都快五十万亿美元了
美国人和中国人做生意，每年只亏掉了2758亿美元
就算是特朗普把这2758亿美元的贸易赤字给消灭掉
又能够怎么样呢？
只有2758亿美元啊，这个当然是天文数字，但是也是这个数字，却连美国政府每年需要支付的国债利息的五分之一都不到
不客气的讲，美国政府在量化宽松时期，发给美国人的四万亿美元都足够支持中美二十年的贸易逆差了
再不客气地讲，中国的廉价商品起到的平抑美国物价的效果
可能成本要远远低于美国人加息平抑物价的成本
更不用谈，一旦中美贸易脱钩
中国在很多事情上面将不会再配合美国
这个事情荒诞的程度不亚于一个每年能够赚四十万的人，因为2758块钱和他最忠诚可靠的商业伙伴翻脸
不是中国的逆差太多
而是特朗普总统陷入了误区
他虽然自称要挑战华盛顿的腐败官僚，但是所思所想却和1930年的胡佛一样了
八十岁的他，迫切的希望成为美国英雄，成为美国超人
这种急迫的心情让他丧失了理智
美联储降息之后
短时间内不会发生什么，因为目前的美国利率还是在高位上
“美国联邦储备委员会17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预期。”
这也是鲍威尔为什么会降息的原因
纯粹是给特朗普一个面子
既然是给一个面子，那么就得控制可能的消极影响
降息25个基点，对各方影响都比较小
可能cpi会有一个小小的上涨，美元会有一个小小的贬值
但是这都没什么
因为鲍威尔已经展示出了他坚守原则的一面
所以这只是一个噩梦的开始，你在做噩梦的时候，醒来，噩梦就结束了
怕就怕，鲍威尔从此鸽派起来，连续降息
那么事情可就麻烦了
美联储加息，目的只有一个，消灭通胀
衰退不衰退，其实本不应该由美联储考虑
甚至加息的本质就是人为的挤破泡沫，制造可控制的衰退
可控制的衰退，从美联储的角度来看，正是他们加息工作的目标
美股现在正在屡创新高，这个时候降息，不能说是很明智的事情
目前这个态势，其实和次贷危机前夜已经有点相似了
无非是这一次，拜登政府为了选票，在2021年的时候搞了个量化宽松，把道琼斯指数往上拉了一拉
给本来都快完蛋的美国泡沫加了点料
现在降息还是太早，应该等到美股泡沫破碎的时候再降息
不过看样子，这一天也不远了
所以这一次鲍威尔还是卖了一个面子给川普的
无非就是把年三十的饭，挪到年二十九吃了一部分
这其实也没什么，只要不是在年二十九过年就行
这次美联储降息，本质上也不是什么利好，在我们这个经济周期下行的阶段
在我们这个存量时代
其实也没什么利好——当然，除非是重大科技进步。