蔚来又把盈利的旗子插在了第四季度，
这个目标，李斌从年初讲到年尾，耳朵都快听出茧子了。
全世界相信的人可能不到百分之一，他自己说的。
这话听起来仿佛是在自嘲，更是犹如一种，毅然决然、不留后路的宣告。
现在所有人的目光都聚焦在乐道 L90 这款车上。
都指望它能成为那个把蔚来从泥潭里拽出来的英雄。
数据上看，L90 确实给了一些人信心，成了蔚来史上交付破万最快的车型。
资本市场，也跟着兴奋起来，股价涨了不少，市值重回千亿区间。
但这到底是强心针，还是吗啡，
一时的销量数据，并不能直接画等号于健康的盈利能力。
李斌曾计算过这样的账目：盈利它等于销售额，与毛利率相乘之后，接下来把费用减掉。
公式很简单，小学生都会，
但蔚来要做对这道题，太难，
目标是第四季度月销 5 万台，
5 万台是什么概念，
这意味着，蔚来要把现在的销量数字，翻一番还多。
单靠蔚来主品牌那几款车，肯定没戏，
所以宝都押在了乐道和萤火虫这些新品牌上，
L90 的定价，内部自己都承认，是按“目前不赚钱”的思路去推演的。
用低价来换取市场，首先将数量冲击起来，这样的逻辑是没有错误的。
但问题是，毛利率怎么办，
李斌给出的目标是 17% 到 18%，
一边用低价抢市场，一边要保住这么高的毛利率，这本身就是一个巨大的矛盾。
为了压低售价，L90 的一些配置，从原本的标配，改成了现在的选配。
这种操作，用户心里都有一杆秤，
短期看是省钱了，长期看是不是在消耗品牌建立起来的信任？
再看费用控制，这是另一个硬骨头，
蔚来在过去的数年中，花钱犹如水流一般，其研发方面、基建领域以及销售服务体系，所铺开的摊子可谓是极为巨大。
现在要全员精打细算，控制每一个项目的 ROI。
从大手大脚，到将一分钱都掰成两半来花，这种转变，需要有着如同刮骨疗毒般坚定的决心。
蔚来能不能做到，第四季度的财报会给出答案。
所以回到最初的问题，L90 能不能帮蔚来实现盈利？
能，但只是提供了一个可能性，一把钥匙，
这扇门能否推开，还需看那销量此毛利那些费用这三座大山，能否同时被翻过去。
现在，让我们假设最坏的情况，
如果第四季度盈利的目标没有实现，
那绝对不是一份难看的财报那么简单，
这将是一场信心的全面崩盘，
首先资本市场会第一个做出反应，而且是最无情的反应。
之前因为 L90 和盈利预期而推高的股价，会加倍地跌回去。
投资人的耐心在一次次的亏损中已经被消磨得差不多了。
这次的失信，可能会让很多人彻底离场，
接着，是用户层面的连锁反应，
李斌自己都承认，有三到四成的潜在用户，不买蔚来的唯一原因，就是担心它会倒闭。
盈利，是打破这个魔咒最有力的武器，
如果盈利失败，就等于向市场宣告：我们的造血能力依然有问题。
这会直接劝退那些在门口犹豫的潜在买家，
而对于已经买了车的老车主，内心也会打鼓，
他们买的不仅仅是一辆车，更是一整套服务体系和对一个品牌的信仰。
换电站还会不会继续建，
服务承诺还能不能兑现，
当一个品牌开始为生存挣扎时，它过去所有的美好叙事都会变得脆弱不堪。
蔚来颇为自傲的用户社区，或许会因之而发生动摇。
接下来，压力会传导到整个产业链，
供应商、合作伙伴，他们也都在看着蔚来的财报。
一个持续亏损、现金流紧张的客户，会让他们重新评估合作的风险。
更严格的账期，更谨慎的合作，都会接踵而至。
这将进一步加剧蔚来的运营压力，形成一个恶性循环。
最后也是最根本的，是对品牌形象的致命打击。
蔚来一直把自己放在豪华品牌的位置，对标的是 BBA。
一个无法实现自我造血的品牌，如何在豪华阵营立足？
高端的形象，需要持续的、巨大的投入来维持。
一旦盈利目标再度未能达成，外界对于蔚来的这种认知，或许会从“高端创新型企业”慢慢转变为“艰难求存型企业”。
这种品牌形象的滑落，是花多少钱都很难再拉回来的。
所以第四季度的盈利目标，对蔚来而言，已经不是一道经营题，而是一道生死题。
它关系到市场的信心，用户的信任，伙伴的支持，以及品牌的未来。
赢了海阔天空，之前所有的质疑都会烟消云散。
输了可能就要回到 2019 年那个生死关口，而且这一次，市场的环境更加残酷，对手更加强大。
L90 和后续的车型，就像是蔚来手中的全部筹码，已经全部推上了赌桌。
这一把，只能赢，不能输，
