蹊跷......
去年四季度是负的后，今年一季度没有公布财报。那么发生什么了呢？
去年四季度的利润为何是负的呢？从利润表中的数据可以一窥究竟：
去年四季度净利为负，本质原因就是“营业成本”大幅上升，使得华为的毛利率从前三季度的平均47.5%快速下降到Q4的39.3%。
（备注：这也说明华为在营收不变的情况下，毛利率必须得在50%附近或以上，才能维持目前的体系的良性运转，下次详解）
“营业成本”这个指标大幅上升，应该是某些大体量的固定资产开始投入使用——计提折旧了（标志着投入使用），但其对应的毛利太低。如果将前三季度的毛利率代入四季度，可以计算出去年四季度的超额营业成本是217亿。
我们追踪下资产负债表中的“固定资产”：
- 2022Q4：1110亿；
- 2023Q3：1063亿；
- 2023Q4：1120亿；
- 2024Q2：1152亿；
- 2024Q3：1187亿；
- 2024Q4：1526亿；
- 2025Q2：1551亿。
也就是说，在去年四季度，大约有340亿的固定资产开始投入使用了。这看起来像是新闻中说的华为建造的半导体制造工厂，不过有个问题：几百亿的资产无论怎么折旧，是怎么在一个季度中产生217亿的超额营业成本呢？所以这里最可能的一点是，这个超额营业成本不止是由半导体工厂贡献的，还有“固定资产”以外的来源。
一季度的财报没有公布，我猜和去年四季度的原因差不多。但结合二季度的2025年上半年，华为的毛利率又恢复到了47.4%。超额营业成本的消失，这又说明了什么呢？
总之，看不懂，谁可以解答下？评论区留言。
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