聊到吉利，其实只跟一家车企比就好了，比亚迪。
很多的初级炒股人员喜欢看pe，喜欢看pb，那吉利真的是很好，才不到10的pe，比亚迪都20多了。
但事实上我要说一件事，并不是这样的！财报是有财务手段的，折旧滞后、研发费用证券化，都能让你短期pe非常好看。
究竟怎么看一个企业的经营健康程度，还需要看几个指标：负债率、经营现金流。
负债率吉利和比亚迪差不多，70%左右，吉利稍优。
但是经营现金流就不一样了，比亚迪近两年的经营现金流是1600亿和1300亿，而吉利近两年都是200多亿。
经营现金流大概就是，你卖了货，真的到你口袋里的钱。
那比亚迪为什么利润不是1600亿和1300亿呢？
这里面其实有很多，但是最重要的两部分是，折旧、占据应付账款。
比亚迪的折旧非常激进，2024年设备折旧折了快600亿，应付账款也有600多亿（应付在23年是夸张的1000多亿），当然还有一些其它值最终24年400亿利润。
应付其实问题不大，只是现金流好看，我们先忽略，谈谈折旧。
比亚迪24年折旧了596亿，你猜吉利是多少？
42亿。
这就是生产线、设备的折旧，你卖包子的笼子、灶台的折旧，前两年折了，后面几年就不用折了，或者大家笼子灶台都得更新了，大家就要一次性把这些计为0。
比亚迪固定资产总记了596亿的折旧，机器设备差不多1500亿，记了450亿左右的折旧。
吉利年销量差不多比亚迪的二分之一，按比亚迪的比例，光设备折旧，它就应该折了220亿。
如果假设3年后，比亚迪的产线还能用，那么以后造一辆车就不用扣除折旧了，折旧这块直接变净利，而吉利继续计提折旧。
如果3年后，因为技术革命，大家的产线都不能用了，比亚迪继续造新的产线，而吉利需要先一次性计提800亿的亏损。
你可以说比亚迪其实藏利润了，因为它激进的折旧率，因为它从不把研发费用放进无形资产。
但吉利这样折旧的，也太离谱了。
吉利的财报被粉饰的太好看了，但细看，裤裆里透风凉嗖嗖的。
注：我因为投资小米、比亚迪，非常仔细的研究了这两家的财报，但吉利的我只粗看了看就没兴趣了，所以42亿的数字是我搜来的不打包票，但是50亿上下绝对没跑。