消费贷款是无抵押的信用贷款，所以通常而言，较大投放力度与较低利率是不可兼得的。
所以这次给单笔5万封顶、单家机构30万封顶的大额消费贷贴息，很明显就是想解决二者不可兼得的问题。
想法上很美好，属于既要又要还要，但结合上次消费贷促消费的实践，我们对实际效果的展望还是要谨慎。
明面上，这次消费贷贴息，是既要放出相对大额个人信贷、又要确保贷款去向是重点促消费领域，既要达到放水目的，又要确保放水效果是充分带动重点领域消费、甚至还有促进重点领域消费品价格回升的意图。
但是，我们都知道现在是居民部门积极修复资产负债表的阶段，就业尚未转暖，各行业在消费降级，贷款意愿不佳。所以以贷促消费的策略实际上还是有些生硬，从逻辑上其实是不太通的。
我们都知道去年四季度到今年年初曾经也放过一波相对低息的消费贷，当时金融机构主要是针对泛体制内、贷款业务常客等相对优质客户投放贷款，但这一波低息消费贷投放造成的第一个结果，就是不少人拿着套出来的消费贷去还房贷或者在去年国庆前后加杠杆炒股了。
这次消费贷政策构想得很好，提出要先识别消费交易信息和资金去向，再给予贴息，这就是总结了上次的经验教训。但实际效果会如何，能否更好地规避资金违规流向置换房贷和投资渠道，要画一个问号。
潜在地，还有一条安全性的要求。去年下半年以来的那波低息消费贷投放造成的第二个结果，就是个人贷款不良率显著提升。这与消费贷款的固有属性有关，消费贷想要实现大量投放，就不可能像房贷那样要求申请人提供抵押物、甚至不可能过于严格控制申请人的资质。
而现在就业收入环境还是不乐观，并且贷款最正规的去向也是所谓的重点促消费领域，消费品折旧很剧烈，申请人出现逾期或无力偿还的后果往往就是拉高不良率，于是今年初很快就叫停了这波低息贷款。
现在仅仅过了不到半年，就又走上发贷款促消费的老路，展现出了明显的路径依赖；同时想法和要求还变多了，要实现既要（大额、广覆盖）、又要（定向）和还要（安全）。虽然想法很美好，并且是让安全性更高的主要银行和金融机构承担投放贴息消费贷的任务，但对于实际效果我们依然要保持谨慎。