宝马 2025 年上半年净利暴跌近三成，什么原因？宝马能凭借电车逆转局势吗？

从销量层面上看宝马集团全球上半年仅同比下降了0.5%，其整车平均单价(营收/销量)却下降了6.3%。直白一点来说就是以价换量。

除了销量和价格的影响之外，2季度的美国关税政策也对其财务表现产生了较大的影响。

2025上半年的财报也不是一无是处，其新能源车型的销量同比提升明显(BEV: +15.7%, PHEV: +25.5%)。这个表现大概率还是靠欧洲市场拉动的。国际巨头总是最先在其本土市场回暖，比如大众集团的新能源车型在欧洲的表现也是远好于中国市场。

2025年上半年宝马集团净利润40.15亿欧元，同比下降29%。从息税前利润(EBIT)的角度来看，2025年上半年58.03亿元，同比下降26.8%，拆开来看汽车业务是下降的主要原因：

• 汽车业务息税前利润36.26亿欧元，同比下降32.8%；
• 摩托车业务息税前利润2.12亿欧元，同比下降1.9%；
• 金融服务息税前利润12.43亿欧元，同比下降12.6%；
• 其他业务息税前利润-9亿欧元，亏损同比减少30.8%；

汽车业务再打开来看，2025年上半年交付量约120万台，同比下降约0.5%，看似表现较为平稳。但营收和利润表现却大幅下降：

• 2025年上半年汽车业务营收586.54亿欧元，同比下降6.9%；按照宝马集团公布的交付量和营收测算，2024年上半年销售车辆的平均单价约为5.19万欧元。到了2025年上半年，平均单价则为4.86万欧元，同比下降约6.3%。
• 2025年上半年汽车业务息税前利润36.26亿欧元，同比下降32.8%；

靠降价虽然能够维持住销量规模，但是却无法维持利润表现。

按照全球不同市场来看，销量下降最大的依然是中国市场：

• 欧洲市场约49.87万台，同比增长8.2%；
• 美洲市场约23.80万台，同比增长4.3%，其中美国市场19.3万台，同比增长2.7%；
• 亚洲市场约43.96万台，同比下降11.1%，其中中国市场31.81万台，同比下降15.5%；
• 其他市场约3.14万台，同比增长13.0%；

除了销量和价格因为之外，关税也是影响其上半年利润表现的关键因素之一。

当然宝马的财报也不是没有亮点，其电动化转型也初步有成效了：

• BEV车型上半年交付22万台，同比增长15.7%；
• PHEV车型上半年交付9.8万台，同比增长25.5%；
• 新能源车型整体交付31.9万台，同比增长18.6%；

当然，这些新能源产品的热销，主要还是集中在欧洲市场，中国市场还需要再接再厉~