几个判断，每个都能单独写一篇。
1. 川普的终极目标还是中国。
2. 第一轮关税战，美国被中国顶回去了，但是从其他国家那里确实占到了便宜。
3. 美国不会因为在中美关税战上吃一次憋就放弃下次博弈，美国会积极迭代，择机再打一场。
4. 当全世界主要国家都与美国完成关税谈判后，中美可能再开关税战。
5. 下次关税战的时间很可能在2025年内，关税战的胜负取决于中美经济内力比拼：即谁能扛住压力经济不衰退。经济衰退的一方将有更大动力做出妥协，以结束关税战。
6. 中国依靠投资和生产来促进就业的路径依赖根深蒂固，指望近期改革分配制度是不可能的。在不改革的前提下，摆脱通缩的办法只剩下现金补贴鼓励生育。因为其他钱可以省，中国人骨子里就爱给孩子花钱，给新生儿打钱，刺激消费的乘数最大。钱从哪里出？要么加税，要么停止出口退税，要么增加水电费高铁公交车票以及其他公共服务费用，要么以上措施一起上，无论如何需要尽快下决心。
7. 美国保证不衰退就很简单，降息。
8. 如果以上判断都成立，接下来主要看是美国先降息，还是中国先补贴生育。如果美国降息了，中国没补贴生育，建议尽快把股票仓位降下来。后面资产负债表衰退+消费萎靡+人口长期衰退+贸易战的预期组合会再来一遍。非常杀估值。在目前这个美国不降息中国不补贴生育的均衡状态下，坚定持仓，吃好第一轮贸易战休战红利。