因为每个新事物中国都冷眼旁观，并且让行业自由发展，最终造成一定影响后才下定决心。
最早中国对虚拟货币并没有强监管。
第一阶段是2014年前后，先否定了虚拟货币的货币属性，画了一个铸币权的底线，禁止金融机构直接参与。但是民间参与政府并没有强介入。这时候政府也是看不懂的，那几年投资机构也是投了不少区块链企业，当时政府也学习了区块链技术，不知道这东西到底有什么用，但是生怕赶不上世界潮流。
第二阶段，大概是2017年前后开始交易环节的强监管，原因是当时山寨币ICO泛滥，类似于非法集资，国家基本上在那一刻确定了，非官方数字货币（如比特币）除了洗钱之外，没什么正经用途，所以下手封禁。一旦封禁了交易，那么交易所在境内的价值就大大消失了，因此交易所开始外迁。这是没办法的，你不能一方面封禁ICO，一方面还保留交易所，既要也要。但是在这一阶段，中国继续利用自身电力优势，开展挖矿，国家并没有禁止。
第三阶段，2020年开始的全面打击。不但将虚拟货币相关业务定性为"非法金融活动"，还全面禁止境外交易所向境内居民提供服务。同时连挖矿都不让了。这个力度空前，我至今也没完全理解。我自己归纳的还是那三条，1、货币主权，维护法币地位。2、防洗钱、防非法集资，但是从技术上来说很难。3、由于挖矿相对收益高，已经侵蚀到了能源安全，同样一度电用来挖矿的溢价高得多，那几年夏天还限电。
但是大概从2015年开始，国家慢慢已经了解到未来一个数字货币发展方向是不会挑战法币的，就是央行数字货币（CBDC），CBDC的好处我就不说了，主要说说限制，就是依赖设备。现有中国教育水平和科技发展水平的不均衡距离完全推行CBDC还有不小的一段距离。
并不是说现在学习稳定币，稳定币存在很久了，过去在全世界主要是作为其他虚拟货币交易的中间交换物。如果将其他虚拟货币作为一种虚拟证券或者虚拟商品，那么稳定币就是这类商品的货币，间接于现实法币挂钩。这一特性，等于将虚拟货币经济挂钩回了法币，而非自成一系，游离于法币经济之外的存在。
中国想要推行CBDC，数字人民币的难度一直在于教育市场。
稳定币的难度，一直也在于教育市场。
区别在于，政府教育市场是一种行政行为，收效甚微（大家对使用数字人民币热情不高，颇有微词）。
而企业推行私企稳定币则市场行为，有利可图。越多的人使用这类稳定币，那么稳定币的发行商就具有越大的经济话语权，以及资金沉淀收益（短期美债收益，或者偏远地区的兑换、汇转手续费）。
但是中、美对稳定币的观念应该是截然不同的，中国对私企推动稳定币是有顾虑的，虽然私企稳定币可以教育市场，但是万一尾大不掉呢？所以拿香港做试点，因为反正港币本身就是美元的稳定币。
美国推行稳定币，则是具有巨大的战略意义，目的是透过私企稳定币，将美元从国际贸易货币延伸至国际社会货币。在过去，美元是国与国之间跨境使用的贸易货币，但是随着事态的发展，这一趋势在逆转，美元霸权地位受到了威胁，但是第三世界国家的人民依然是认可美元的，只不过美元在大多数国家内部是不流通的。现在的私企稳定币，则帮助美元，进入到第三世界国家的社会经济体系中去，美元稳定币正在剥夺落后国家央行的铸币权……