资本市场对特朗普最新的关税，还是解读为最终TACO。
昨天美股这种跌幅，和四月初想比根本不算什么，今天的日经指数甚至还是涨的。
从特朗普四月到现在的表现来看，一直在TACO（怂）。特朗普自己定义为为是一种谈判策略，但市场认为他就是像一个小学生一样乱搞之后，不断退缩。
从这次延期到8月1日来看，又变成了直接的证据，是TACO的具体表现。
这里面有几个事情我很在意：
1）市场虽然交易TACO有两个月了，但如果我们比较一下最终落地结果，这关税实实在在是加上了。就完全没人担心关税带来的通胀问题么？
上半年迅速囤货，总有个尽头，投资者对基本面的影响，似乎有些过于乐观了。
2）日韩的反应，有小概率强硬。这俩国家大家都懂，怂是较大概率的事件。日本过去几周出口到美国的汽车价格显示，日本汽车品牌在承担关税影响。
但两个国家毕竟不爽，韩美自由贸易协定，美日同盟加身，最后落得这样的税率。万一，这把硬气起来呢？我想概率虽小，不应该是零。
3）美债并没解除风险
4月的时候，特朗普嘴上说着不在意股市，那是因为他更关心债市。所以当美国国债下跌（收益率上升）时，赶快TACO。
宾夕法尼亚计划，将海外投资者替换成国内投资者，听起来可以——问题是，无论哪里的投资者都要研究资产本身。
赤字率不有效下压，美国国债风险只不过是从海外投资者转移到了美国国内投资者而已。
现在美联储看到“非常强劲”的经济数据，7月份降息概率大幅度下降。
从债市情况看，债券投资者并没觉得这个关税能有什么影响。
总之现在的投资者是铁了心押宝特朗普TACO，我是觉得有点太乐观了。