资本是最敏感的
他们看到了，当下消费行业正在经历的底层逻辑转变
也许，一唱一和间
资本要的只是数据，星巴克只想尽快走出泥潭
我们可以先看看，高瓴资本等多家投资机构，当时对蜜雪冰城是怎么整的？
蜜雪冰城基石投资者分别为英卓投资管理、红杉中国、博裕资本旗下Persistence Growth、 高瓴旗下HHLR Fund、美团龙珠旗下Long-Z Fund I，共认购2亿美元（约15.58亿港元）。其中，M&G Investments和红杉中国分别认购6000万美元。M&G Investments隶属英国投资巨头M&G plc，由保诚集团的英国和欧洲储蓄和保险业务及其全资国际投资管理公司M&G合并而成，博裕资本认购4000万美元，高瓴HHLR认购3000万美元，美团龙珠旗下Long-Z认购1000万美元。
对了，高瓴与美团龙珠均属于股东再度加持。加持之后，高瓴资本成为了蜜雪冰城最大外部机构股东。美团龙珠则是第二大机构股东。当年投资蜜雪冰城后，为了给蜜雪冰城提出有针对性的建议，高瓴DVC团队实地走访多家蜜雪冰城门店，详细观察门店选址、客流量、客单价、外卖到店等情况，提供了详尽、多方位的咨询服务，包括到店O2O、私域社群如何做，背后的IT、系统、日常运营如何打通等。高瓴资本还给蜜雪冰城贡献了一个CFO。蜜雪冰城现任CFO张渊曾任职于高瓴，从事消费投资。张渊在高瓴任职期间，深度参与了对蜜雪冰城的早期尽调与投资决策，后加入蜜雪冰城工作。
现在，蜜雪冰城什么样子，你也知道了，2024年，蜜雪冰城新增店铺近万家，对比星巴克的770家新增门店，增加了10倍以上。截至2024年末，霸王茶姬的会员数超1.7亿，比星巴克多0.3亿。2025年第一季度，瑞幸净收入为12亿美元，远超星巴克的7.44亿美元。
可谓是，茶饮界来了一位年轻人啊~
现在呢，高瓴资本表达了对收购星巴克中国业务的兴趣。一个有意思的细节是反向管理层路演”，从安排反向管理层路演的动作来看，星巴克对于出售中国区的业务是有些急迫的。
什么是“反向管理层路演”？
就是是将投资者请到公司管理或生产现场参观或者业绩推介，相对于“走出去”的上市路演，这一“请进来”的模式被称为反向路演。
那么，目前的星巴克是个什么样子？在4月30日发布的2025财年第二季度财报显示：（全球）净收入87.61亿美元，同比增长2%。其中，中国业务营业收入达7.397亿美元，同比增长5%，同店交易量也涨了 4%。门店经营利润率持续保持两位数。不过，自2025年6月10日开始，星巴克旗下非咖系列的数十款单品集体降价，降幅在2-6元不等，部分非咖饮品价格直接从30元区间进入20元区间。微博宣传直接打出“星巴克非咖23元起”的话题。与以往通过优惠券或平台叠加补贴的方式不同，这是星巴克的首次主动直接下调产品价格。
2025年以来，星巴克3月与史努比联名，4月与五月天合作，6月将和迪士尼的“疯狂动物城”联名。相比之前的克制化营销，星巴克的营销频次大幅上涨。但这些抄作业的营销，并未让实现大范围的破圈。
2024财年，星巴克新增166个县级市场。截止2025年第二季度，星巴克已覆盖1000个县级市场。相比库迪、瑞幸在三线以下的门店占比20.6%、16.84%，星巴克在下沉市场的6.44%覆盖率还有差距。
对了，星巴克总部的最新回应是这样的：目前未考虑全面出售在华业务。星巴克“在中国拥有世界一流的团队和强大的品牌”，星巴克“看到了中国市场巨大的长期潜力，并正在评估抓住未来增长机遇的最佳途径”。
只是这段话，给人的感觉是，造势居多
