剧本Van叫兽写好了，未来几十年按这个演，高端白酒属于老登资产，划入暗无天日级。

2023年预言就写好了，美中不足的是研究不深入，推荐错了药房股。这东西和集采仿制药一样没前途。

不可否认最近的严格违规吃喝整治带动一些高档白酒的下跌，茅台可不只是消费品，复杂的很呢，说到底还是谁喝的问题，但长期的价格下跌，更多的还是茅台现在面临奢侈品保值与产能增长之间的矛盾，这是这几年价格下跌的主要因素。

要维持白酒神话，除了历史光环，这几年显然在玩金融游戏，比如人为制造供给稀缺，比如i茅台的投机事件，当市场一致预期某类商品价格增长的预期时，就会参与投资和投机，只要有情绪，都可以拿来炒，比如炒房、炒鞋、炒茶、炒酒，因为有巨大的增值空间，且酒按照传统文化的“越放越香”，可以作为价值储藏的工具，占得地方还不多，前几年身边抢酒转手倒卖的大有人在，但问题是谁是最后消耗掉的人？

过去经济高增长，基建房地产都是存在巨额的资金池，自然不缺消耗的人，或者说是所有环节的利润来源，源头的茅台，中间巨量的经销商利益共同体，是自发维持茅台神话的重要支撑，所谓的一荣俱荣，当然也不缺个人投资者。当有最终消费者为这些年增长6~7%的奢侈品买单的时候，大家都有的赚，也更愿意投资囤积，尤其是经销商，这是大头，以前茅台是没有直销渠道的，就是靠这些利益共同体来抬轿子，有点像上游不断扩大产能，经济增速放缓，基建和城市翻新最能来钱的项目停滞，消费规模不可能长期维持6~7%的增长，尤其是2022年土拍大幅下降之后，地方收紧钱袋子，无利可图了，酒的特殊属性也就没办法发挥了。

变成什么了？击鼓传花，茅台要不断地增加产能，比如茅台计划投资155亿元建设“十四五”技改项目，新增产能1.98万吨，预计2026年投入使用，到时候产能还要增加，同时试水直销模式，其实就是以前大家一起分肉，现在肉没了，自然想重新分配利润，谁囤酒谁遭重，那你也就别怪供应商砸盘了，供给端大幅增加，最终需求端减弱，你靠什么维持奢侈品保值属性？一旦没有，大家都在把囤的酒拿出来卖，进一步增加了供给，涨的时候囤十几瓶都说是刚需，跌的时候就开始抛售了，茅台其实还试图安抚供应商，但集结号已经吹响，跑得慢的成为击鼓传花的最后一棒。

这还不算长期，当老一辈人落幕，新生代年轻人逐渐成长为经济支柱，传统的酒文化（或者糟粕很难区分）也该逐渐退出历史舞台了，年轻人自然也饮酒，但显然不是这类产品。

财联社6月16日消息，茅台部分省区经销商联谊会就茅台酒“稳市稳价”事项进行沟通并达成一致意见，主要内容包括限制向电商、批发市场、省外等部分渠道供货；经销商联谊会将加大市场巡查，对于违反相关规定的，将视情况给予包括停货、上报乃至取消合同的处理。

此外，有河南经销商收到通知，不得向烟酒店、批发市场、商超、电商渠道、省外等供货；联谊会市场部进行市场交叉检查并启动收货机制，收货价格低于2100元/瓶按照省区市场管理要求执行，低于2000元/瓶省区直接报酒厂同时取消酒厂和公司的合同。

最近茅台跌破2000元，与消费端倒是关系还真不大，消费端其实低迷已经很久了。在茅台厂的高压政策之下，经销商要自己拿出真金白银来囤货，不光囤茅台，而且还要囤各种配货酒，这些配货酒一文不值。而这些酒的成本都是要打到飞天茅台上，飞天茅台算上配货酒的成本大约现在在1800，这才是为什么批发价1169？零售价1499，茅台厂却冒着操纵市场的风险喊出2000以下解除合同威胁的原因。当然最基础的原因还是茅台厂受限于贵州财政的问题不得不加大产量，市场又消化不了，最终靠着经销商囤货才稳住价格，现在经销商手里的真金白银已经消耗殆尽了，踩踏才刚刚开始。

若经销商以2000元的低价恐慌抛货给黄牛或者电商等，一经发现，将面临终止合同、停止经销商配额的严重后果。这一政策的出台，无疑给经销商敲响了警钟，警示他们不要为了短期利益而破坏市场价格体系。

对于收货价格低于2100元/瓶的情况，制定了阶梯式的处罚标准：第一次违规，将以加价500元/瓶的价格进行回收，并给予省区诫勉谈话。
第二次违规，不仅加价500元/瓶回收，还将面临停货三个月的处罚，并与茅台专卖店考评挂钩。
若第三次违规，将直接上报酒厂处理。而对于收货价格低于2000元/瓶的严重违规行为，省区将直接报酒厂，同时取消酒厂和公司的合同。如此严厉的处罚措施，彰显了茅台酒厂稳定价格的坚定决心。
这些稳价政策犹如一剂强心针，迅速刺激了53度500ml飞天茅台的行情。在政策出台后的短短一天内，市场价格全线上涨。昨日还不到2000元/瓶的原箱茅台，今日价格已攀升至2050元/瓶。

茅台长期的价格支撑是中国经济活动的活跃程度。越是活跃的时候茅台就越有价值——高社交价值和流动价值，白酒好酒大多数集中于高度酒就说明了白酒的杂醇口感是相当差的，必须靠高度酒精掩盖，所以口感价值几乎可以认为是0。

社交价值的背后也是商业活动的活跃程度相关，越是扩张得快，越是有更多的项目/投资机会，而认识的人，身边的人产能爬坡是需要时间的，今天我能接1个亿的项目，接10个亿的项目，我可能需要重整我的供应链和团队，怎么说也得要个一年半载，短期承载不住领导权力扩张出来的项目。

这个时候赚钱的机会就向权力中心外围扩散了，那么要拿到项目，你就必须得表现出诚意，茅台就是其中的一环，在酒桌上，高度酒精掩盖了杂醇不愉快的气味，但是仍然算不上好喝，茅台在酒桌上体现的是社交价值，为了请您吃这顿饭，我是很有诚意的。

茅台在传说中能塞烟能塞票子的袋子里，体现的是流通价值。是其无与伦比的流通能力和变现价值，有十分完整的二级市场供茅台进行流通和变现。

烟的领域流通价值之王估计要算中华了，虽然没有茅台在白酒中这么顶级，但是他们的特征就是都没有顶级的口味，但是不抽烟不喝酒的人都能清晰的意识到其变现价值，从而可以快速的估算礼物的价值。

某种程度上，你可以认为，茅台和华子，其实就是人民币稳定币其中之二～

但是和烟不同，因为烟的消费场景更加普遍，消费频次高，且不易存储，烟的炒作价值十分的低。只能通过控制流动性在紧张的时候获得点利差。你要真翻2倍卖，要是一年卖不出去，就砸手里了。

所以看到这里你就明白了，在PPI已经连续32个月下行的今天，在房地产投资连年10%以上的速度下行的今天。你告诉我茅台，到底有什么价值？一点蒸馏发酸的粮食而已。

正如超一线城市的房子最终要完全放开限购一样，茅台最终的结局就是1499放在超市货架上敞开卖，经常的还要送100ml 200ml茅台迎宾茅台王子。淡季买一送一也不是等不到。

还是格雷厄姆的名言：尽管短期来说股市是一个投票机，但长期来说股市却是一个称重机

一个年年扩产的工业品，能够一直涨价，这显然是不合理的，连不可再生的土地都在这几年用行动向你演示了所谓的稀缺和需求都是叙事而已，为什么就会有人相信茅台能独善其身？

在陪伴中国经济一起渡过了30年的腾飞期以后，在面向年轻人的茅台拿铁茅台冰淇淋营销最终惨淡收场以后，茅台也终将回落到属于他的超市货架上，静静地等待贴上买一送一大促销的红黄胶带。

没有什么好伤感的，茅台本身的市场就是病态的，买来不为了喝，喜欢喝的人原价买不到。

现在只是又一次均值回归而已，正价甚至打折的茅台，才应该是常态。就和超市里绑着面碗一起卖的方便面一样。批量工业化生产的食品而已。

茅台2800元的时候，消费者、经销商、专家都认为茅台未来还得涨，将来肯定增值，买入。

茅台2000元的时候，消费者、经销商、专家都认为茅台未来还得跌，买了也得贬值，观望。

茅台也好、房子也好、股票也好，

大抵如此，

都是人性。