最后的时间窗口，还有半年关闭，千万别学日本啊。
我们今年的目标是2%，可以说，这个目标基本不可能完成。
自我们的CPI跌破3%关键点位以来，我国物价水平持续低迷已超过4年；而自2022年首次出现负增长以来，CPI在零值附近的波动状态也已维持两年有余。
这种态势与日本上世纪90年代房地产泡沫破灭后的经济表现呈现出惊人的相似性。
历史数据显示，日本从1989年泡沫经济崩溃到2024年CPI重新站上3%的水平，整整耗费了35年时间。
面对如此严峻的前车之鉴，很多人都在问一个问题：中国需要多长时间才能走出这场物价持续低迷的阴影，剩下的时间窗口真的不多了。
日本在1990年代初期经历资产价格暴跌后，CPI同比增速从1994年的0.7%持续下滑，1999年正式进入负增长区间。此后的二十年里，日本CPI有11年出现负增长，平均通胀率仅为0.1%。
所以，不要以为所谓的通缩就是CPI一直是负数，人家日本几十年来物价也是上涨的，只不过涨幅微乎其微，但是资产价格下跌是非常明显的，日本股市和东京的房价，去年才收回了30多年来的全部跌幅。
日本陷入通缩时已是人均GDP超过3万美元的发达国家，而中国当前人均GDP约1.2万美元，仍处于中等收入阶段。
根据世界银行研究，发展中国家保持3%-5%的温和通胀更有利于经济转型。我国当前物价低迷与潜在增长率的背离，暴露出经济转型中的结构性矛盾，这对经济转型还是不利的，因为企业的利润率会大幅下滑，抑制企业的投资。
这背后，一方面是制造业产能太卷压制工业品价格，另一方面居民部门杠杆率高企抑制消费能力，二者叠加甚至相互影响。
不过与日本当年被动应对不同，按理说，中国具备更强的政策工具箱。
我们的财政政策空间更大，政府债务率约77%，国债部分更是不到40%，远远低于日本的264%。
另外，我们的产业升级也在进行中，新能源已经领先，而芯片则有望突破。
这与日本当年的系统性危机存在本质区别。但是任何事情都是有时间窗口的，就像我前段时间讲的人口问题一样，时间窗口一旦关闭，那么往往是事倍功半，甚至是无功而返。
本来今年从周期上看，就是一个触底复苏的极好机会，一般房价下跌4年就是一个小周期了，就像2012到2015年一样。
可惜因为美国的贸易问题，应该有的节奏被严重打乱了。