当前市场累积了数量庞大的空头头寸。这些空头预计黄金价格将会下跌，所以纷纷在期货市场上建立空头仓位。然而，现实情况是，这些空头手中并没有足够的实物黄金来应对未来的交割需求。期货交易的规则明确规定，在合约到期时，空头有义务按照约定交付相应数量的实物黄金。但如今众多空头面临的尴尬处境是，一旦市场形势发生变化，他们根本无法履行这一交割责任。
市场犹如极其敏感且多变。在这个充满不确定性的环境中，大资金的一举一动都可能成为引发市场巨变的关键因素。一旦大资金察觉到空头们 “无实物交割保障” 这一薄弱环节，极有可能对其发起狙击。市场消息在其中扮演着导火索的角色，一则看似普通的消息，比如某个黄金生产大国的政策调整，或者全球经济形势的意外变动，都可能瞬间点燃市场的 “火药桶”。一旦消息传开，市场情绪迅速转变，空头们将立刻陷入困境，大量实物黄金交割困难的局面会接踵而至，进而引发逼空风险。这种风险一旦爆发，空头们将面临巨大的压力，为了弥补无法交割的漏洞，他们不得不付出高昂的代价。
与此同时，纽交所的黄金期货价格与伦敦现货黄金价格之间出现了明显的价差，期货价格高于伦敦现货价格。这种价格差异就像是市场发出的一个强烈信号，吸引着资本的流动。在市场经济的逐利本性驱使下，黄金交易商和投资者们看到了其中的套利机会。将黄金从价格相对较低的伦敦市场运往纽约市场，能够在两个市场的价格差中获取利润。于是，大量的实物黄金开始源源不断地从伦敦运往纽约。伦敦作为全球重要的黄金交易枢纽之一，大量实物黄金的流出，对其自身的黄金市场供需平衡产生了重大冲击。而纽约市场在短时间内涌入如此多的实物黄金，市场结构也随之发生了显著变化。
然而，这种实物黄金的大规模转移，结合逼空风险，给市场带来了极大的不稳定因素。如果在这种紧张的局势下，没有具有强大实力和广泛影响力的强势机构及时介入并加以调控，市场很可能陷入失控的局面。一旦空头无法按时交割实物，为了避免违约带来的灾难性后果，他们只能在现货市场上疯狂抢购黄金，试图拉高价格以获取足够的实物来完成交割。这种行为极有可能引发一场 “黑天鹅” 事件。“黑天鹅” 事件具有不可预测性和巨大的影响力，一旦发生，黄金现货市场价格将出现急剧飙升，这不仅会让众多投资者的资产遭受重创，还可能引发连锁反应，波及整个金融市场。